近日来一直与两只中小板新股歌尔声学(002241)及九阳股份(002242)“恶斗”，只是这两家公司奉行“沉默是金”原则，连一纸澄清公告都不出，着实让笔者感觉很灰心。如今，歌尔声学及九阳股份已正常挂牌上市，笔者也就没有继续纠缠下去的必要了，但笔者还挂念造假上市四大天王之一的飞马国际(002210)，今天我了门来分析一下这家公司的IPO上市前后的财务问题及其供应链商业模式经营风险。
偷漏税上市疑云
飞马国际2008年1月过会并招股，公司主要从事综合物流服务、塑胶物流园经营和贸易执行服务。该公司IPO涉税数据见表4-1。
表4-1 飞马国际IPO纳税数据(金额单位:万元)
据该公司上市以后披露的2007年年报附注披露，2006年年末欠税1569万元主要是企业所得税1079万元，而该公司IPO三年所得税费用总和只有1051万元。飞马国际非常有鱼跃相，这从“支付税费”及“应交税费”一栏看得非常明显。
笔者在排行十大鱼跃门公司中，在茫茫200多家公司中发现了飞马国际，当时非常兴奋，在第一次排行时，该公司是唯—家被笔者认定为100%涉嫌鱼跃门公司。为什么?前三年企业所得税都没交，这比鱼跃还要过分，可是笔者当时没注意到，该公司招股书竟然有一段这样的说明:未正确申报纳税风险(招股书第24页)，
因公司财务人员对税务政策理解不透彻及存在偏差，造成2004年和2005年未正确申报纳税。2004年未正确申报纳税的金额为:1283908.03元，2005年未正确申报纳税的金额为:4701652.68元，经会计师事务所审计后，已主动向税务主管机关递交了补正后的纳税申报表，并如数补缴了税款，发行人税务主管机关未对公司未正确申报纳税的行为予以行政处罚。
发行人律师经核查认为，发行人2004年度、2005年度未正确申报纳税的行为现已不存在处罚风险，保荐人经核查认为，发行人2004年度、2005年度未正确申报纳税的行为对本次发行与上市不构成实质性障碍。
天威视讯(002238)也有封以的风险披露，当时笔者以“坦白从宽，隐瞒从严”的原则，没有将天威视讯列入造假天王，但和讯网的报道却引起笔者的怀疑。
和讯网记者连续两日致电飞马国际，始终未联系到董秘黄壮媚本人。董秘办公 的张先生表示，(2008年5月)6日上午深交所就和讯网的相关报道询问飞马国际，公司已就此事向深交所做出情况说明。“具体说明只有在证监会等主管部门要求的情况下才能做信息披露”张先生说。
飞马国际2007年财报审计人深圳大华天诚会计事务所高敏(2008年5月)5日对和讯网表示，不能就此事件回应媒体。“若证监会等部门调查会给予相应解释和说明”高敏补充说。
