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第4季度中利科技主导产品阻燃耐火软电缆毛利率甚至比去年同期还要高。各位都知道，2008年第4季度铜价暴跌，沪铜连续从国庆节前最后一个交易日(9月26日)的56100元/吨跌至最低点时竟然只有23650元/吨，跌幅高达57.8%，铜及铜加工行业则是哀鸿遍野，行业内各大上市公司业绩迅速变脸(见下图)。

图2-1    行业内各大上市公司业绩迅速变脸

但这种情况下，中利科技如何能保持如此优异的成绩呢?笔者咨询了中利科技相关人员，概括起来有几点:一是公司订单基本是即期订单，没有远期订单，所以没有套保，也没有上游的远期订单锁定成本，万马电缆当时被笔者质疑最大问题就是远期订单亏损问题，却高价铜生产低价订单，中利科技第3季度没有高价铜的订单，故不存在高价铜生产低价订单的事；二是第4季度铜价暴跌，但下游继续履行合约，所以第3季度末高价库存也没有出现库存，万马电缆当时对第3季末的高价库存潜亏问题也是这样解释的。这是中利科技披露的原材料价格波动风险管理策略。