您的位置: 零点财经>股市名家>国际大师谈投资> 费雪是如何理解公司的红利的?

费雪是如何理解公司的红利的?

2019-08-17 22:46:17  来源:国际大师谈投资  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

费雪是如何理解公司的红利的?

时间:2019-08-17 22:46:17  来源:国际大师谈投资

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

费雪是如何理解公司的红利的?

费雪认为公司采取一以贯之的、可预测的红利政策才能最好地满足投资者利益,这事实上也是管理层的主要义务。他自己会寻找长期增长机会,这就意味着将丰厚的收益再投资,以高额回报率发展这个公司,但结果是红利较低。其他投资者会偏向高红利,对于那些没有吸引力的收益再投资机会的公司,高红利应该是他们在任何情况下都遵循的政策。因此,管理层拿股东的钱再投资时,回报率不应该比他们自己可以获得的低。

为了解释公司红利政策一致性的必要, 费雪想出了一个绝妙的类比事例来阐述。假如你开了家餐馆,老板会通过各种方式获取稳定的客户群,比如提供物美价廉的食物,或是昂贵奢华的中餐或是意大利餐。无论做哪一种,只要价格公道就会有顾客,消息传出去就会培养新客源。行不通的方法就是变来变去,比如今天是高档法式餐,明天是大排档中式餐。人们不知道能吃到什么,就不会光顾了。红利政策也是同样道理。

费雪也顺便反驳了在华尔街影响很广的一个关于红利的错误观念:高红利能够在熊市提供缓冲,投资者遭遇的风险因此降低。在他看来,关于这个方面的研究表明很多在股价上表现糟糕的公司都是那些付高红利的公司,而不是低红利的公司。如图所示。

那种公司更具优势

那种公司更具优势

有些管理层提高红利,因此牺牲了可以给公司带来更高收益的再投资机会,就像是农场的经理只要牲口能卖了就马上把它们赶去市场一样,其实他可以把牲口养到能在市场上获益最大时再卖。短期来看能获得多一点现金,但是代价是高昂的。

这些都来自费雪的基本信念,那就是有吸引力的股票都是涨了又涨的,涨势几乎总来源于有利的再投资。因此,高红利就意味着较少的再投资,而投资者所追求的长期成长积累的价值也就减少了。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金






















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除