原标题：力帆股份存多项经营风险 控股股东申请司法重整
曾经的国产“摩托车之王”风光不再。
继力帆股份(601777)本身及10家子公司之后,其控股股东也向法院申请司法重整。不仅如此,力帆股份还面临乘用车业务下降、业绩亏损、大额债务逾期等多种经营方面的风险。
独立汽车分析师张翔对证券时报·e公司记者表示,最近几年大量造车新势力产生,车企大规模盲目扩张,导致中国汽车产能严重过剩,部分技术不高的中小企业由此出局。当下,力帆股份的局面可以说是整个汽车行业优胜劣汰的结果。
8月7日,力帆股份开盘接近跌停,随后跌幅收窄,截至发稿,力帆股份收于4.6元/股,总市值近60亿元。
8月6日晚间,力帆股份发布公告,上市公司控股股东力帆控股以其不能清偿到期债务,资产不足以清偿全部债务为由,向重庆市第五中级法院申请进行司法重整。
力帆控股表示,2017年以来,该公司持续面临债务风险,虽竭力制定相关方案、通过多种途径化解相关问题,但仍不能彻底摆脱其流动性危机。为妥善解决力帆控股的债务问题,保护广大债权人和投资者的利益,力帆控股认为其具有重整价值。
截至目前,力帆控股共持有力帆股份6.19亿股,占公司总股本的47.08%。如果法院受理力帆控股的重整申请,将可能对力帆股份股权结构等产生影响。
不久前,7月9日晚,力帆乘用车、力帆汽车销售等10家力帆股份全资子公司,全部被债权人以不能清偿到期债务,明显缺乏清偿能力为由,向法院申请进行重整。
此外,6月底,因力帆股份一直未能如期支付供应商约56.31万元的货款,债权人嘉利建桥同样以“不能清偿到期债务,明显缺乏清偿能力”为由,向法院申请对力帆股份进行重整。
也就是说,力帆股份、力帆乘用车等10家全资子公司、力帆股份控股股东全部申请或被债权人申请重整。
力帆股份主要从事乘用车(含新能源汽车)、摩托车、发动机、通用汽油机的研发、生产及销售(含出口)及投资金融,其中乘用车产品涵盖轿车、SUV及多功能乘用车(MPV)三大类别。
公开资料显示,力帆股份拥有“中国企业500强”、“中国第一家上市A股的民营乘用车企业”、“重庆市汽摩行业出口第1名”等诸多头衔,曾被称为国产“摩托车之王”。
最初,力帆股份主要从事摩托车的生产和销售,之后又涉足乘用车、新能源汽车、共享汽车等多个领域,可以说力帆股份一直在造车的路上。
目前来看,力帆股份的造车之路并不顺利。2019年度,力帆股份销售传统乘用车2.25万辆,同比下滑75.52%；新能源汽车3091辆,同比下滑69.49%。
进入2020年,力帆股份的汽车产品销量并没有好转。2020年6月产销快报显示,力帆股份旗下产品除通用汽油机外,上半年公司其他产品累计销量均呈现同比大幅下滑。其中,传统乘用车同比下滑95.29%,幅度最大；新能源汽车同比下滑56.32%。
不仅如此,力帆股份传统优势板块摩托车业务日子也并不好过。2019年,力帆股份摩托车销售60.85万辆,同比下滑9.95%；2020年上半年,摩托车销量同比下滑29.03%。
在公告中,力帆股份表示,上市公司乘用车业务实际经营面临停滞,乘用车尤其是新能源汽车业务下滑显着,国内市场基本丧失,仅有少量出口订单,技术研发项目进展缓慢,乘用车品牌存在被边缘化的风险。
另外,据介绍,力帆股份旗下子公司力帆乘用车、力帆汽车销售、力帆汽车发动机、无线绿洲、移峰能源,现阶段生产经营均不正常。
主业不振,力帆股份业绩亦堪忧。自2016年开始,力帆股份业绩出现下滑态势,2019年首现亏损。数据显示,力帆股份2019年实现营收74.5亿元,同比下降32.35%；归母净利润亏损46.82亿元,同比下降1950%。
进入2020年,力帆股份业绩情况并没有改善。今年一季度,力帆股份实现营收5.64亿元,同比下滑74.88%,归母净利润亏损1.97亿元,同比下滑103%。 2019年至2020年一季度,力帆股份净利润亏损总额达66.56亿元。
此外,力帆股份资产负债率高企,资金流动性十分紧张。截至今年一季末,力帆股份总资产为182.93亿元,总负债157.19亿元,资产负债率高达85.93%。
不仅资产负债率高企,力帆股份短期偿债风险还极大。2020年一季度,力帆股份流动负债137.22亿,其中短期借款77.23亿元,一年内到期的非流动负债13.52亿元,也就是说其一年内需偿还短期债务有90.75亿元。截至2020年一季度,力帆股份货币资金为10.61亿元,尚不能覆盖上述短期债务。
6月17日公告显示,目前公司涉及诉讼(仲裁)392件,涉及金额29.06亿元,其中已判决(仲裁)221件,涉及金额18.36亿元,上述221个案件,公司均为被告,被判决需要承担对应金额的损失；尚未开庭案件82件,涉及金额5.8亿元。
力帆股份在公告中表示,公司目前存在持续亏损、负债较高、乘用车业务下降较大、大额债务逾期、大额资产被冻结、涉及诉讼(仲裁)较多、控股股东流动性短缺、募集资金无法归还等经营方面的风险。
根据我国相关法律,在债务人不能清偿到期债务,且资产不足以清偿全部债务或明显缺乏清偿能力,或者有明显丧失清偿能力可能的,债权人有权依法向法院提出对债务人进行重整的申请。重整程序以挽救债务人企业,保留债务人法人主体资格和恢复持续盈利能力为目标。
力帆股份的重整价值如何？
张翔向证券时报·e公司记者表示,力帆股份的重整价值相对较小。最近五年来看,力帆的品牌和技术水平增长速度远远赶不上同行。目前,汽车行业最流行最新的发展趋势,比如新能源汽车、智能网联,力帆在这两大块都没有太多的技术积累。另外,力帆的自动驾驶是引用百度的阿波罗平台,自己并没有开发,所以也只是停留在新闻炒作的阶段,并没有实质性的大规模的应用。
针对近期有媒体报道吉利汽车要收购力帆股份的消息,张翔表示并不看好,“我个人认为这只是谣言。”因为现在中国的汽车行业不仅产能过剩生产资质也过剩,力帆股份的生产资质现在已经不值钱了。
