股市风险的衡量
在股票的投资活动中，由于市场信息的不可靠性、投资人知识和认识的差异性、经济领域知识的专业性、股市分析技术的复杂性、股票市场的投机性和被操纵性、股价变化的随机性、千百万投资者的参与性等因素的存在，使投资者决策行为的实际结果与预期结果出现偏离，从而导致投资者收益的落空，造成资本金的损失，这就是我们所说的股市风险。
股市风险来自不同的方方面面，具有各种各样的表现形式，但归纳起来主要分两种：一是系统性风险，二是非系统性风险。系统性风险是指市场上的某一种原因或因素会给市场上的所有证券参与者带来损失的可能性，如政策风险、利率风险、突发性利空消息风险、上市公司倒闭风险和股灾风险等。这些风险是投资者无法避免的，但可以通过规避减少损失。
系统风险的主要特点有：一是由于共同的因素所引起，二是影响所有股票的收益，三是不可能通过股票投资的多样化来规避或消除。其来源和表现主要有购买力风险、市场风险和利率风险。非系统性风险是指某些可控的因素对个股造成的损失风险，这些风险是属微观层面的，如操作失误风险、内幕交易风险、投机垄断风险、投机诈骗风险、上市公司摘牌风险、财务报表风险、信用风险、经营管理风险等。投资者通过提高自身素质和加强投资理论学习，是可以避免这些风险的。
非系统风险的主要特点有：一是由于特殊因素所引起，二是只影响某种股票的收益，三是可通过股票投资多元化来消除或规避。其来源和表现主要有企业风险和财务风险。
在股市中，我们常用β系数衡量风险。
β系数是用来衡量个别股票受包括股市价格变动在内的整个经济环境影响程度的指标。测定其风险程度的具体计算公式为：
β=（某种股票证券的预期收益-该期收益中的非风险部分）÷（整个市场股票证券组合的预期收益-该期收益中的非风险部分）
任何一个企业，在正常年景里，总可以获得一定的固定收入。与此相同，投资于股市上的某一股票，在一般情况下，也会获得一定收益，即该股票一定时期非风险部分。整个经济环境的变化，可由整个股市投资的平均收益来衡量。这样，股票投资的收益就可由股票收益中非风险部分、受整个股市影响的部分以及误差部分三者之和来加以表示。
当某种股票的风险情况与整个股票市场的风险相一致时，这种股票的β系数也就等于1。如果某种股票的β系数大于1或小于1，则说明该股票的风险程度高于或低于整个市场水平。从另一种角度说，如果计算出β的数值是1.0，这就是说，市场收益率上涨1%，这种股票的收益率也提高1%，该股票波动的程度与市场的一样。如果β=1.5，则是说，市场收益率上涨1%时，这种股票的收益率提高1.5%，反之，如果市场收益率下降1%，则该股票的收益率将降低1.5%，其波动比市场的要大0.5%。如果β的数值是0.5，则表示市场涨或跌1%时，该股票收益率只提高或降低1%的一半。由此可见，β的大小表示股票收益的波动性的大小，从而说明其风险的程度，β大的股票其风险大、β小的股票其风险小，如果β的数值超过1.5，可以看做是高风险的股票。在国外，有些证券咨询服务公司把许多股票的β值都计算出来供投资者选购时参考。一般认为，β值小于1的股票，叫防守型的证券；β值大于1.0的股票，叫进攻型的股票。
应当了解，β不是全部风险，而是与市场有关的这一部分风险，虽然标准差和β都是估量风险的指标，但它们的性质是不同的。标准差是度量证券本身在各个不同时期收益变动的程度，其比较的基础是证券本身在不同时期的平均收益；β是度量某种证券（或一组证券）各年的收益相对于同一段时期内市场的平均波动程度，其比较标准是市场的波动程度。
