[巴菲特股市分析]“女版巴菲特”封神？勿把Beta当Alpha
由于观察者局限于微观的时间和空间，经常有人过度高估企业家或基金经理的alpha —— 当然，在社会的变迁和历史的长河里，甚至金融市场里，所谓的微观的时间可能会持续数年，甚至数十年。
比如格力，我一直认为，它虽然是一家优秀的企业，有自己的alpha，但很大程度上也得益于 —— 中国之前的投资驱动经济模式 x 地产刺激 x 央行放水 x 百姓买房的刚需 —— 宏观大beta。
从下图看，2016年起，沪深300地产开始跑输沪深300;从2018年开始去杠杆起，格力至今跑输沪深300。董小姐和雷军设赌局的时候，也许没有看到地产失宠，科技互联网上升的新beta。
最近，媒体上ARK的女股神，女巴菲特又甚嚣尘上，我想封神大概率不是Wood本人的意愿，而是好事者的自作多情。本文谨献给随波逐流的好事者。
首先，我非常认同，Wood买行业破坏者的理念。这个理念并不是新鲜事物，在全球宏观和股票多空策略里早有提出，比如Stanley Druckenmiller也公开说他喜欢重仓行业的disruptor stocks。
举个简单的例子，Motorola对座机，Nokia对Motorola，Blackberry和Nokia，Apple对Blackberry和Nokia都是行业破坏者。Apple甚至对任天堂游戏机，佳能照相机都是破坏者。破坏者，实际是宏观变量，是一种不稳定性，属于成长股范畴。巴菲特一般喜欢的是确定性、稳定性、均值回归，和成长股逻辑有很大区别，这也是为什么他买Apple比较晚，但敢于重仓 —— 所以夸Wood是女巴菲特的好事者肯定拍错了马屁，还不如说是女Fisher，女Peter Lynch更准确。
