如何注意投资标的的价值？
估算实质价值之前，我们必须了解预估现金流量是怎么回事。对于企业而言，预估现金流量的主要来源可能就是获利。为什么即使是同产业的公司，有些公司长期下来就是比其他公司赚钱?
开公司并不难。个人积蓄、贷款和商业信用贷款加起来，通常足敷开一家小公司所a o就算是占有市场一定比例的大公司，也会吸引资金雄厚的新公司或企图延伸触角的公司加人竞争。不过，有些公司几十年下来，就是能提高获利能力并让股东得到高报酬。我们用巴菲特的洞察力，再加上麦克·波特的原则，就能明了个中原因。
请大家再想一想企业的帐面价值，也就是厂房、营运资金和现金。美国运通的帐面价值是85亿美元，盈余19亿美元。奇异电气(General Electric)或大银行为何不跟随美国运通。也投资信用卡业来分一杯羹?毕竟，美国运通的投资报酬率高达22.4%，比免税的国库债券高两倍多。美国运通当然有竞争对手，但因为增值的方法让对手难以模仿，以致于报酬率始终领先同业。美国运通为何能立于不败之地?要寻找长期下来能把获利提到最高的公司，你必须检视下列三个关于价值的问题，包括(1)该公司是否增值在顾客身上。(2)管理阶层为顾客创造价值吗?(3)公司是否为股东创造价值。
