股价的后续走势会如何呢?让我们来看看图11.9,仅仅几天后，价格就触及了这一目标点。
这时，我们不再使用固定分数法，继续交易DAX的一份合约，直至增长到5509点。因此，这次交易的总盈利额为:
盈利=(5509 -5233)x25=6900(欧元)即便未使用任何资金管理技巧，还是比曾通交易的盈利额(盈利额为6500欧元)多出了400欧元。
现在我们再来分析，如果使用变动比例法，又会出现什么情况。
当我们说到MS交易时曾经强调过，0.5%的波动比例可能不适合操作期货，至少对100000欧元是不合适的。
在假设变量之前，我们先来看看，如果使用这一比例会得到什么结果。首先从图11.10中可以看出入场时的ATR值。
买入合约前一天的ATR值为53.60点，换算成欧元为:53.60x25=1340(欧元)
可以看到，期货和股票在计算波动值方面还是有所不同的。前者要将ATR值乘以每一点代表的欧元价值，而后者则就是ATR的数值.因为在股票中，每一点代表1欧元。
由0.5%的比例可以得到最大波动值为:
波动值-100000x0.5/100500(欧元)
显然，资金最大只能浮动500欧元，同时，投资组合的最大波动值为1340欧元。如果我们想在这种情况下操作，只需等到ATR值低于20即可:事实上，当ATR值为20时，期货中每个合约的波动值也刚好为500欧元(20x25=500)。
从理论上说，入市后应该不会出现类似的情况，这说明我们等待波动比例下降以后再入市的做法是徒劳的。从图中可以看出，DAX期货的ATR值为20,这是非常罕见的。因此，如果我们想利用某种资金管理方法来应对这一情况， 所需要的资金就远远超过00000欧元。可以说，当使用波动比例为0.5%的变动比例法投资DAX期货时，100000 欧元是绝对不够的。
为了对这一方法的效果做出正确评价，我们先不改变这一资金管理模型的整体风险，再假设手中的资金为500000欧元，看看又会得到什么结果?
如前所述，我们买入前一天期货的波动值为1340欧元，因此，可以得到如下结果:
此时，我们只能买入1份合约。
因为在后续交易中没有做任何调整,所以，直到交易结束，我们始终只能操作这1份合约，这与之前1份合约的例子相比，没有发生任何改变。
而如果我们想将这一切应用到 MS中，监测交易过程中的波动情况，就要按照以下操作进行。先来看看所有有用的数据。交易是在2005年12月1日开始的，之后每5个交易日进行一次监测(表11.2)。
按照时间顺序依次列出(表11.3);
1月13日上午开盘之后，我们又买入了第二份合约，交易也就此结束。可以看到，我们的出场价是5509点，因此，此次交易的总盈利额为:
盈利额-505212.5+(5509- 5249)x25+(5509- 5550.5)>x25- 50000-10675(欧元)
这种情况下，我们在交易过程中对合约实施了差异化管理，同时也为此付出了惨痛的代价。
说实话，根据周波动值调整风险比例的做法比不调整的代价要高，但却不应该拿这种方法与前一种使用固定分数法的情况做比较，因为后者假设的初始资金为100000欧元。我们只能拿它同初始资金相同(即50000欧元)、使用固定分数法计算可买入合约数的情况来对比: ;
合约数=int((500000x2/1002400
最终，四份合约的总盈利额为:盈利=4x(5509- 5249)x25-26000(欧元)
可以发现，在这种情况下，使用固定分数法得到的结果要好得多。我们曾经讲过，可以使用固定比例法来操作期货，而且还更加方便。
如前所述，使用固定比例法可以操作一份合约, 直到盈利额达到一个▲值，就可以买入第二份合约。在这种特定的情况下，对初始资金并没有任何限制。因此，即便是拥有少量资金的交易者也可以使用这种方法交易。然面，如果形势不妙，这种方法又会变得非常危险，尤其在接二连三的亏损时。
唯一的难题就是确定A值，因为我们手中并没有任何可以参考的数据。预计损失为2400欧元(当价格线触及止损点时),而且我们还说过，可以将这一数值扩大3倍，也就是7200欧元约等于7000欧元。
因此，整个交易过程中只能操作1份合约。如我们所见，这1份合约的盈利额为6500欧元，也就意味着我们永远无法买入第二份合约。
固定比例法的使用非常简便，因为它只考虑资金的增长，而不涉及交易的固有风险及其对资金走势的影响。但是，虽然这种方法便于管理，且易于操作，却存在缺陷，就是对交易的整体风险缺乏监管。在某些情况中，这可能会导致非常严重的后果。
可以说，对于那些不想涉及过多复杂计算的期货交易者而言，固定比例法应该是首选;面对于那些想最大程度管控交易的交易者，我推荐他们使用固定分数法，或者是定期检查资金波动率的变动比例法。
在主观交易中，只要能做到认真规划，就可以使用资金管理原理。对交易的细:致规划不仅有助于我们评价某种资金管理方法，还能避免一些不愉快的意外事件的发生。
至此探讨的全部资金管理模型，从概念上来看，它们的使用方式完全一致，唯一的不同之处在于对参数的选择。对此，我们不能寄希望于一个详尽的数据库，只能根据个人感觉及对风险情况的判断来做决定。如果使用变动比例法，在交易过程中根据某一时间段的波动值来实现对风险的监测，并根据计算结果调整操作的合约数，这都是可以实现的。虽然在这一过程中还存在一些困难，但这种方法可以都助我们从市场变化中获取最大的利润。不论是自动操作系统，还是需要交易者亲自做评价的交易系统，这类方法都是适用的。
