与香港黄金市场的连接阶段(2008—2009年）
为了加快我国黄金市场的发展步伐，比较现实的做法是加快沪港两地黄金市场的联接。这一方面上海可以学习和借鉴香港金市的经验，加快上海黄金市场的培育。另一方面也可以利用香港黄金市场在国际上的地位与影响，催化上海黄金市场成熟，并日趋国际化。在实施这一目标过程中，首先要考虑下述几个问题：
1.沪港黄金市场连接的可能性。首先应该明确沪港金市连接的基础是建立在“一国两制”的基础上。“一国两制”是符合内地和香港利益的最佳政策，这一政策的基础是双方根本的经济利益。1997年后香港继续实行资本主义制度，有利于保持香港原有经济体制的正常运转,继而保持其在世界经济体系中的国际金融、贸易中心地位，维持香港的稳定和繁荣3香港社会制度和经济制度只有保持稳定，才能充分发挥其作为内地通向世界经济的桥梁和门户的作用，促进内地对外开放和经济发展。内地的稳定和发展也有利于香港经济的繁荣，内地与香港是唇齿相依、兴衰与共的经济伙伴。
沪港金市连接的条件是互补优势。香港是黄金加工、转口贸易中心。香港黄金加工主要是金条加工和首饰加工。据1995年统计，全港有1319家首饰加工厂，占制造厂总数的4.2%,首饰工业的总产值1984年为35.13亿港元，1994年达到82.61亿港元，平均增长率为8.9%。香港黄金市场的另一个特点是转口贸易。香港市场的黄金大多来自伦敦、瑞士和澳大利亚等国家，据1986—1996年统计，香港每年平均进口黄金270吨，其中八至九成来自上述三个国家。
香港在黄金进口中除客户买卖外，相当数量的黄金加工后用于转口贸易。香港是自由贸易港，没有外汇管制，税率低，银行金融制度健全，监管制度缜密，有一套充分发挥市场机制的经济制度和法律。这些都是香港成为黄金贸易中心的条件。自改革开放后，国家加大对黄金工业的扶持力度，制定了一系列扶持黄金工业发展的政策措施。在1986年至1998年的13年间，共完成基建投资83.93亿元，提高和新增生产能力58.4吨，先后建成一大批现代化的骨干企业。现在，我国已形成一个拥有.黄金矿山1233家，固定生产能力150吨/年，集科研、设计、建筑安装、机械加工及地质勘查功能为一体的较为完整的黄金行业体系。1998年黄金产量达到172.8吨，是1949年的40多倍,列世界第五位。随着中国黄金产量的逐年增长和国家黄金储备趋于停滞增加状态，我国可向香港黄金加工业提供更多的黄金资源，进一步促进香港黄金加工业的发展。
香港国际金融中心地位的确定和发展主要靠其黄金市场的繁荣和兴旺，因此，内地与香港金市连接的宗旨是互补优势、共同发展。中国内地和香港之间的关系将为两地金市发展提供更加方便、更为有利的条件。内地有人才、科技优势，香港有信息、国际市场买卖机制的优势，两地完全可以携手合作。
2.如何与香港黄金市场连接的问题。我国黄金市场应与香港黄金市场连接，可是如何连接？我们首先应对香港黄金市场作具体的分析。香港黄金市场由三部分组成。（1)香港金银业贸易场，（2)本地伦敦金市场，（3)期金市场。香港金银业贸易场是一个华裔金商占优势的黄金市场。该市场极富东方传统色彩，与国际黄金市场大不相同。首先，它以成色为99%、五两装的金条为买卖标准。单位不同于国际通用的金衡&司，而用“司马两”（1司马两=0.831盎司）。其次，它的交易方式为公开喊价，所有交易凭双方一言为定，不书合约，同时又可以多角成交。第三，它是期货与现贷交易合二为一的市场。香港金银业贸易场的交易单位、重量成色和交易方式等都具有浓厚的地区特色，不易被国外金商所接受，基本处于半封闭状态。本地伦敦金市场是在金银业贸易场交易的基础上，引进了伦敦市场的交易方式后形成的，因此比较规范。该市场没有交易所，所有交易均由金商之间或金商与客户之间通过电话、电传方式进行。这里买卖以美元计价，黄金成色为99.5%、重量为400盎司，交收地点在伦敦的现货市场。这个市场实际是无形市场。期金市场是香港商品交易所于1980年开办的黄金期货交易市场。这个市场呈现三大特征.•(1)买卖方式非常正规化，所有买卖均须签订合约。每一合约的买卖以100盎司为单位，黄金成色为99.5%、重100盎司，50盎司或1公斤的黄金,只要盖有交易所认可的铸金印章和编号就可交收。交收地点从1981年5月起，为避免缴纳英国15%的附加税而改在香港，在这之前在伦敦。（2)交易结算制度健全,市场上每张成交合约的登记、清算、过户手续，均由国际商品结算所(香港)有限公司负责办理，并获得香港保证公司的保证。（3)期金买卖双方都须支付一定数额的保证金，保证金数额各经纪行要求不一。
通过对香港三种不同类型黄金市场交易方式的分析，笔者认为，我国黄金市场不宜与香港金银业贸易场连接。一是由于其成色标准与西方有异，二是重量标准不一，缺乏国际化规范化的操作，地区色彩浓，不利于与国际黄金市场接轨。本地伦敦金市场与伦敦黄金市场有直接的联系，但是这个市场属于虚拟市场而真正市场在伦敦,所以也有缺陷。香港期金市场非常规范化，它的交易方式与国际黄金市场基本相同，因此我国黄金市场要与国际黄金市场的运行相衔接，首先应与香港期金市场连接，在我国黄金市场实现电子化交易后再与伦敦黄金市场连接。
3.实行自由外汇制问题。我国黄金市场要与香港黄金市场连接，就必须解决自由外汇制问题。为实施这项战略任务，在前期阶段必须创造下述先决条件：（1)必须拥有充足的国际外汇储备。（2)必须建立一套完善的宏观经济政策来保持宏观经济的稳定性。（3)必须促使国内企业具有适应市场机制的能力，否则沪港黄金市场连接会遇到两种不同类型的外汇制度的矛盾。在香港特别行政区基本法中规定，香港“不实行外汇管制政策，港币自由兑换。”在这种政策下，港元成为世界上17种主要的可自由兑换货币之一，成为亚洲地区3种主要的可自由兑换货币之一。如果内地还实行严格的外汇管制，人民币不可以自由兑换外币，那么这对两个市场的连接会带来一定的困难，首先就会遇到港币和美元对人民币的冲击。因为香港地区已成为国际窗口，国际上政治、经济的波动必然会影响到香港，同时也会波及到内地。为使我国黄金市场与香港黄金市场连接，进而与国际黄金市场接轨，我们必须创造条件，逐步实现人民币自由兑换。目前我国在经常项目下实施有管理的自由兑换制，进入到2008年，人民币自由兑换度应加大，国内居民可以自由兑换或持有外汇，但不能对外自由兑换。在外汇制度方面实行有限制的管制政策，再创造条件逐步过渡到人民币自由兑换，为我国黄金市场迈向国际化创造条件。
