财务指标趋势分析的运用要点
财务指标分析，是上市公司研究中的最基础工作。不过，不同的投资策略，对财务指标分析的要求是不同的。时于趋势投资策略的投资者而言，财务指标分析，重要的平是全面性，也不是挖掘公司的潜力，而是发现财务指标的显著变化趋势，从中挖掘股价上升趋势的成因，从而获得更加稳定的趋势赢利机会。
ROE常用财务指标简介
ROE的中文名称是净资产收益率。
其计算公式很简单
ROE=当期净利润／当期期末的净资产值
针对收益的性质与平滑特征，这个指标还有一些其他修正性的计算方式。但怎样计算更精确并不重要。重要的是，这个指标，是一家上市公司赢利能力最基本的体现。如同看一个职员能不能干，就应该看他每个月的工资收入一样。通常，一个公司的净资产收益事高于一个国家同期存款利串的倍数多少，能够作为基本参照指标。例如，我国的存款利事通常都高于美元，所以，我国上市公司经常性的ROE水平，应该高于美国同类上市公司。在过去的一些年份里，综合看，我国上市公司的年度ROE水平，应该高于5%才算是合格的。因为，大事数情况下，我国存款利率在2%之上，贷款利率在5%左右。如果一家公司的赢利能力不能高于贷款利率水平，显然是过低的。
趋势投资者在应用ROE指标时，主要有两方面的应用要点。一是衡量一家公司在同行业中的赢利能力高低。其目的，并平是定要选择这草公司作为投资时靠，而是在该行业出现上升趋势因素机会的时候，在该公司同样受益于这个上升趋势的核心因素时，应该优先选择该公司的股票。相反， 如果核心因素显示，该公司并不是最先得到因素支持的，则不考虑该项指标的作用。二是发现该指标的显著变化，即从原来较低、较一般的ROE水平，突然上升到较高ROE水平的时候，投资者要对该公司进行重点研究，寻找确认导致ROE提升的因素，判断其趋势特征。请注意， 一般情况下，趋势变化都会在比较短时间内产生，因此，看ROE水平时，要按季度进行观察分析，不能等待太久。
表4-10是巨化股份在2011年第一季度之前连续六个季度的ROE情况。
表4-10 巨化股份的ROE情况
图4-12是巨化股份在2011年之前大牛市的走势。
图4-12 巨华股份的走势图
投资者可以注意到，巨化股份这家公司，曾经在2007年经济量景气的时候，ROE达到过11%，之后两年都在5%以下。这种特征说明，这家公司在业绩增长方面，存在一定潜力。如果发现，在2009年年度ROE具有4.70%的巨化股份，在2010年第一季度竟然就达到4.69%时，就应该进行重点研究。如果能够寻找到其业绩增长背后的核心因素，就基本上可以捕捉到这只牛股了。
