题主，您的问题可能是看到近期沪指走势，才有的疑问。咱们就针对过去这十多年的市场，回答这个问题。
恐慌的出现来源于四个方面：监管、驱动逻辑、市场资金构成、市场情绪
1、监管
A股市场是政策市，这个是公理！政策主导行情走势，若管理层出面打压，沪指肯定受不了。比如，近期的下挫，市场的监管，去杠杆等信号释放，致使沪指再难攀上新高！
沪指降温后，再出严监管的信号，那么市场就会出现恐慌了。
监管
2、驱动逻辑
这个很好理解，若市场的驱动逻辑失去了，那么市场自然不会上涨了。
那么，以前段行情为例，本轮市场的驱动逻辑在于低估值优质白马题材的挖掘，而随着业绩的兑现，利好驱动逐渐弱化。那么，市场再次向上就难了。外加上一些外力（监管等利空），那么市场自然拐头。
3、市场资金构成
参与行情的资金是行情持续性的根本性因素。A股市场历来一股力量，总在市场中捣乱。就是游资、私募基金，更明确的说就是杠杆资金。而目前这波行情，管理层又在去杠杆，信托资金也在去杠杆。 那么，这次的恐慌就很容易理解了。
市场资金构成
本轮出现闪蹦的个股很可能就是信托等杠杆资金参与的股票，而比较坚挺的就是一些公募或国家队参与。
4、市场情绪
最后，就是市场情绪了。也就是投资者的操作风格了。若市场形成看空的认同感，那么市场情绪就自然就出现了。
