投资价值何在？
自2017年以来，价值投资越发受到投资者的重视。在价值投资越来越盛的未来，券商股是否具有长期投资的价值，市场声音不一。
有市场人士认为，券商股的周期性特征决定其不具备长期投资价值。券商传统业务已定型，未来业绩上升空间有限，同时被市场人士看好的创新型业务并没有形成清晰的成长逻辑，加之监管层更加注重对风险的控制，对创新型业务的开展支持力度有限。
但也有市场人士对券商板块的长期投资价值表示看好。首创证券研发部总经理王剑辉表示，发达国家直接融资占比55%，当前我国直接融资占比仅为3%到5%，未来5到10年直接的股权融资比例可提高至15%。与此同时当前券商的监管环境较为严格，其规模扩张并不快。随着直接融资比例的加大，这将使得股票发行、承销、交易至少增加4到5倍。这将全面利好券商的经纪业务、投行业务，从长远来看券商股的长期价值投资将体现。
创新业务或成为券商价值投资的另一支柱。“这在历史上已得到验证。”上海某大型券商策略分析师对第一财经表示：“2012年券商创新业务蓬勃开展，其通道业务和中间业务得到鼓励，得益于此，券商得到大发展，这在股价上也反应明显。”Wind数据显示，2012年、2014年券商股的流通市值分别上涨34%、158%，2013年仅下跌1.8%。
2015年券商的监管趋严，业务回归传统主业，其业绩也出现明显下滑，当年券商股流通市值下跌约20%。此后的2016年、2017年券商板块流通市值下跌19%、14.6%。
从基本面看，后续随着金融加大对实体经济的支持力度，创新业务有望重回发展快车道。近期国泰君安、华泰相继获批跨境业务的试点资格,且在境外交易品种和服务上比前期有所扩充。市场人士表示，试点获批释放了积极信号，经过一系列的监管整顿后,券商进入更稳健的发展阶段,不排除未来继续有新业务获批的可能性。
当前券商板块泡沫较少且系统性风险也在降低。Wind数据显示，券商板块的市盈率为21.6倍，处于历史底部位置，其历史水平超过了30倍。市净率也处于历史地位，2月9日板块整体市净率为1.44倍，从2006年2月到2018年2月8日，券商板块的估值区间为1.49倍—17.66倍。当前金融业面临去杠杆压力，券商做交易性业务，相较于银行、保险，其压力较小。
值得注意的是，未来上市券商分化加剧，大型龙头券商的长期投资价值更为凸显，这在过去已经有所体现。Wind数据显示，35家券商自登陆A股市场，截至2月11日，有15家券商市值下跌，跌幅最多为太平洋证券（601099.SH）跌幅79%，其次为国元证券（000728.SZ）跌幅为66%。
20家券商中涨幅最大的为中信证券，其次为海通证券，自2003年上市日至2月11日中信证券股价涨幅超过13倍，海通证券自2008年曲线登陆A股以来市值上涨约370%。
东吴证券指出，未来拥有资本优势、技术优势、人才优势，且经营稳健的大型券商必定是行业创新的先行者；另一方面，无论是业务层面的再融资新规、资管新规等，或是运营层面的风控指引、券商分类评级等，均有利于综合实力强劲、经营稳健的行业龙头，而中小券商未来的晋升难度将加大。
从分红上来看，大型券商分红较多。分红最多的为中信证券，自上市以来累计分红343.5亿元，其次为广发证券（000776.SZ）累计分红178亿元。
哪些券商股值得买——从IPO数量分析
具体到券商股的选择，也是大家比较关心的。今天我采用一个最靠谱的方法来分析，即各家券商目前储存的IPO项目的数量（截止到8月26日），作为轻资产的行业，券商IPO数量越多，无疑业绩会越好。当然，有些公司侧重于债券等其它业务，也要考虑。
1.两家证券公司联合作为保荐机构的，各算0.5个项目；沪市项目因为市值大，数量可更看重；
2.项目多，市值小的无疑是比较值得期待的；
3.IPO项目数量不是判断券商股的唯一标准，大家还要结合其它方面进行分析。
今天市场盘面依然是窄幅震荡，虽然券商股午后有异动，奈何上方抛盘比较沉重，主力还是不够坚决，最终是有所回落，所以，大家依然需要耐心，不要轻易追高。昨天大涨的PPP概念股今天就强势调整，大跌啊；而前面提到的IPO影子股也开始出现分化，所以，大家还是要注意，如果想参与也要在调整的时候买。
