5穷6绝之后，7翻身的行情终于还是上演了。
虽然7月6号上证指数一度跌至2691点，让投资者惊恐不安。但是，随后不断涌现的一系列积极因素，最终引领市场展开一轮反弹行情。特别值得一提的是，伴随着行情的回暖，成交量也逐渐放大，让大家对后续行情的持续性有更大的期待。
一、国常会推动“更加积极”的财政政策
7月23日，总理主持国务院常务会议时表示，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济的发展。
在这个基调的影响下，我们可以预期的是，个税改革、降低消费税和企业结构性税负方面的改革，在下半年可能有更加积极的进展，政府性投资可能也会适度增加，经济基本面可能得到较好的提振。
与此同时，货币政策也在贯彻着流动性合理充裕的决策部署。7月23日，央行开展5020亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，对冲当日1700亿元逆回购到期量后，实现净投放3320亿元。这是有史以来单次最大规模的MLF操作。资料还显示，就在上一周，央行已累计实现净投放5400亿元，创半年单周新高。
显然， “更加积极”的财政政策和“保证流动性合理充裕”的货币政策，对于经济的稳定和股市的回暖，将产生重要的作用。
二、一行两会公布资管细则
7月20日，时隔将近3个月，一行两会资管新规细则陆续公布，起先是银保监会对外发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》；在意见稿发布的同时，央行发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（以下简称《通知》），随后证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定（征求意见稿）》。
资管细则的出台和广泛的征求意见，解决了一系列困扰市场发展的重大问题：商业银行的面临的压力和实体经济面临的困难，都将得到一定程度的缓解，资产回表对市场的影响也将会大幅降低。在此基础上，整个市场流动性会得到恢复，投资人风险偏好会得以提升，行情走势有望向更加积极的方向发展。
三、中美贸易战的影响将逐渐下降
不可否认，中美贸易战对中国经济和股市的影响是深远的，但是随着事态的发展、随着A股之前大幅下跌对此利空因素的充分反映，这种影响在接下来的时间对A股的打压会呈现逐渐下降的态势。
从基本面情况来看，中国外贸依存度目前已经大幅回落到33%，远低于42%世界平均。究其原因，一方面，国务院出台的一系列加大进口的举措，对促进贸易平衡，会有相应的作用。另一方面更重要的是，中国经济的持续转型已经取得重大成果：上半年GDP6.8%的增长里面，消费对增长的贡献达到78%，原来主要依靠投资和出口拉动经济增长的模式，成功地转型为依靠消费为主，而且这个趋势越来越明显，整个消费比投资对市场的贡献要大34%。
我觉得，如果中国经济逐渐实现成功转型，整个经济增长的质量得到更大的提升，A股也会迎来更健康、更稳定的长期牛市。
四、外资大幅流入A股是大势所趋
目前，外资占中国债券市场的比例只有2%，占A股市场的比例只有3%，和国际成熟市场相比，这个比例还是是相当低的。随着中国资本市场的逐渐成熟和对外开放的步伐不断加快，A股市场中外资占比一定会大幅增加，最终超过10%甚至20%都是有可能的。
我们看到，最近一个月，MSCI的这两个基金就已经满仓了，这个速度是非常惊人的。可以预期的是，MSCI纳入A股的权重，在一个很短时间内，就有可能提到10%甚至15%，A股中的外资占比还有非常大的上升空间。
随着外资的大幅流入和占比逐渐提高，A股的市场环境和行情特征也会发生很大变化，价值投资可能成为市场主流，长期慢牛的格局有望成形。
五、养老金的入市
根据相关资料统计，中国养老金投资金额初步计算将达到5800亿，目前已经到位的资金是3700亿，而且正在寻找合适时机准备建仓。
对于养老金的入市，我想再次呼吁一下：养老金已经错过了钻石底，又错过了婴儿底，现在不能再错过儿童底了。在目前的阶段入市，养老金是大有可为的，收益也是比较有保障的。
除了养老金之外，我们还有养老目标基金和中国版的401K，3箭齐发的话，給市场带来的增量资金和对市场信心的提振，都是非常大的。
当然，养老金跟资本市场的完美结合，是互惠互利的关系：资本市场给养老金提供了保值增值的重要渠道，庞大养老金又给资本市场带来源源不绝的长期稳定的资金。这两者的结合，是个天然的无缝对接，一定可以产生奇妙的化学反应。
众所周知，美国通过401K计划造就了轰轰烈烈的大牛市，我觉得，中国通过这三个方向合力推进的话，资本市场一定会繁荣起来。
六、底部特征已经非常明显
沪指3000点左右，蓝筹股估值底已经见到了，2800点左右，政策底又出现了，最终在探底2691点之后，随着量价齐升，市场底也出现了。三个底部找到了之后，后面应该就是一个回升的过程。
最后要提醒大家：在市场好的时候，还是要不忘价值投资、理性投资、余钱投资、长期投资。只有做好资金管理、选择好的股票、跟随上市公司一起成长，我们才能真正获得投资的快乐，并获得稳定而丰厚的回报。
