玉米期货均线支撑有力

截止到5月25日收盘时止，玉米期货主力合约C1809报收于1779元，下跌4元/吨，跌幅为0.22%。在周二及周三的回调中，10日均线支撑有力，周四更是以一根长阳线重拾上升势头，呈现多头散发的趋势。

从多头及空头持仓来看，持仓量都在大幅上升，意味着有场外增量资金入场，以玉米为代表的大宗农产品，将会有轮动行情，除了临储玉米持续拍卖中的“溢价”效应外，后期天气因素（主产区干旱）也将会是“爆点”。空头主力以龙头“国投安信”为代表，大手笔增仓4302手，“光大期货”增仓5099手。多空双方均有持仓的是“永安期货”、“国投安信”、“光大期货”、“中粮期货”、“国泰君安”。

深加工原粮收购价稳定

本周以来，各地淀粉价格稳定居多；山东深加工企业在2450-2500元/吨之间，河北深加工企业在2400元/吨左右，河南深加工企业在2600-2650元/吨之间，陕西深加工企业在2600元/吨左右，东北三省一区在2450-2550元/吨之间。在山东地区，各深加工企业原粮收购价格集中在1850-1950元/吨之间，烘干粮价格略低20-40元/吨，抵扣在1-2%之间，价格维持稳定。

南北港口价格倒挂扩大

北方港口价格：2017年产新粮，主流收购价格1740-1760元/吨，周环比上涨10元/吨，水分15%以内，容重650-700，霉变率2%以内。其中，锦州港为1740元/吨，葫芦岛港为1750-1770元/吨，周环比持平。

作业船只：

1、“育德”，目的港南沙，装载量51000吨；

2、“鑫锦运”，目的港茂名，装载量16000吨（离港）；

3、“闽光9”，目的港茂名，装载量15000吨；

4、“轩祥3”，目的港靖江，装载量21000吨；

5、“七仙岭”，目的港靖江，装载量30000吨；

6、“万祥”，目的港靖江，装载量28000吨；

7、“卓航6”，目的靖江，装载量15900吨；

南方港口价格：2017年新粮，主流成交价格1860-1880元/吨，周环比上涨10元/吨，水分15%以内，容重650-700，霉变率2%以内。

库存：蛇口21.8万吨，赤湾4.3万吨，南沙4.1万吨，新港7.2万吨，省粮码头5.7万吨，共计54.3万吨。

靠港船只：

1、“安永山”（2.8万吨），预计5月24日靠新港；

2、“中昌启盛”（5.1万吨），预计5月25日靠广州；

3、“浙海168”（5.1万吨），预计5月25日靠南沙；

4、“远慧海”（6.4万吨），预计5月26日靠蛇口；

南北港口利润核算：1750元（收购价格）+50元（平舱费用）+70元（船运费）+25元码头管理费用+5元过驳费用=1900元/吨，倒挂20-40元/吨。

截止到5月18日，临储玉米拍卖已持续6周，总计投放4481万吨，总成交3164万吨，成交率为70.6%。其中，2014年产陈粮占比91.09%。2015年产陈粮占比7%，2013年产陈粮占比1.7%。从拍卖结余量来看，尽管2014年产玉米结余量减少至2380多万吨，但2015年产玉米仍有约1.23亿吨存量，去库存压力仍然很大。在现阶段，如果成交率没有大幅下降，价格显著下滑（贴水），在国家整体去库存的背景之下，临储玉米拍卖仍将继续投放市场。

结语：以临储玉米拍卖（溢价）为指向，对原粮市场价格的带动效应明显；特别是深加工企业淀粉需求向好，开工率持续恢复中；饲料企业等中期补库需求放大，而航船运费等成本还在上升；在玉米现货市场，价格还将以温和上涨为主基调。期货层面，因场外增量资金进场，短期震荡风险加大，宜谨慎操作（多看少动），静待大趋势带来。