为什么说不要从现在推断未来？
预测市场的转折点包括估计流行的价格趋势何时逆转。多数人随着价格上升信心增长，不仅是因为账户的账面利润增加让持有金融头寸的我们更轻松自在，还是因为上升的价格看上去证实了我们的判断。因为市场削减了利好消息，所以牛市越是持续增长，利好消息就越乐观。因为每个人都有从当前情形推断未来的倾向，所以预测转折点是很困难的。基于以前经验的模型或其他分析工具也存在相似的问题。
在加世纪50年代晚期，经济经历了一个很长的恢复期，持续时间超过往常的两到三倍。这种现象导致很多经济学家对经济周期进行了否定。争论是以所谓的波动的经济为前提的，而波动的经济是指经济会在地区性的交替下跌中自我修复。在这样的条件下，经济总的增长率会下降。基于全球经济的一个类似理论也宜称国际商业循环是不正确的。然而，在1990年中期和1991年出现了长时期的萧条。回顾过去，整个过程代表了未来经济复苏的主流趋势。
如果你读了过去的期刊和报纸，你会惊奇地发现当时的观点是如何造就的。媒体极少花力气报道会对未来产生改变的事件，除非价格急转之后。总是在寻求借口证明价格改变的媒体发育人随后会说道:“债券价格昨天暴跌是因为投机商害怕通胀抬头。”在这里，分析家对价格的改变是下意识反应，而不是去推理分析通胀为什么会是未来面临的问题。
大体上说，我们不自觉地受到当前事件的影响。如果价格上升，牛市的争论和评论彼盖了整个金融版面。相反地，看跌的人会论及价格暴跌。因此，反向投资论者要分清原因和结果。
