一家企业的业绩增长能力跟行业景气程度有很大关系。尤其是一些主营产品和主要原料价格波动具有明显周期性特征的企业。如资源性企业，包括有色金属、煤炭和钢铁行业，这些行业的景气程度对上市公司业绩影响明显。
但不可能所有的企业都存在这种周期性特征，在具体分析中这还需要我们研究行业的生命周期和结构。每个行业除了会同国民经济发展保持一定的关联外，其自身也都要经历一个由初创到衰退的发展过程，这个过程便称为行业的生命周期。一般而言，行业的生命周期可分为四个阶段，即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
对于处在成长阶段的企业估值可以稍微高点，如现在全世界都需要对铁路系统进行升级换代，高铁板块正处在一个高速成长的阶段，这便是成长阶段。而对成熟阶段企业一定要考察其市场规模。另外，假如某一企业在行业结构中处于垄断地位，也可以给予偏高一点的估值。
