【海归盘面回顾】

今天，两市集体高开，创业板开盘迅速拉升，题材整体活跃，沪指则小幅回落，随后市场风云突变，在次新股杀跌的拖累下，中小创回落，沪指一度走强，午后大盘整体波澜不惊，指数总体窄幅波动。截止收盘沪指涨0.59%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.40%。值得注意的是，创业板50指数涨幅已超过20%，技术上已确立进入牛市。

【创业板迎春天】

海归今年以来，不断看好创业板，甚至面对质疑也不改最初的判断，果然迎来创业板的春天。当然，这既有投资风格的变化，也有政策导向的原因。

在估值方面，根据深交所网站数据，在创业板指数刷新历史最高点的2015年6月5日，创业板市场的平均市盈率高达143.17倍，而截至上周五，创业板市场的平均市盈率已降至48.69倍，较最高位降幅高达65.99%。从全球市场的情况来看，以创业板为代表的成长股，相对于主板股票往往有更高的估值，这是证券市场的常态。目前A股创业板估值相对于主板的比值处于历史低位，某种程度上表明，其估值相对于主板，已具有一定的优势。因此，创业板放量上涨也就不稀奇了。

政策原因，对中国经济来说，新消费，新科技，新服务是不可阻挡的中期趋势。半导体，5G，军工，新能源车等智能制造产业，人工智能，云计算，生物科技等新兴产业，传媒，医疗服务等新兴消费，绝大多数成长性行业未来都呈现持续景气向上趋势，且中期逻辑符合技术升级，消费升级，制造升级产业趋势和政策扶持方向。现在打开独角兽的绿色通道，就是政府帮其背书，估计一上市会有连续涨停，市盈率也会节节升高，无形中也拉升了同类型公司的估值。

招商证券甚至喊出了科技龙头迎盛世，十年长牛莫下车的豪言壮语。海归感觉他们马后炮当得太入戏，十年牛股就那么几个，错过了就错过了，风格转化是年年不同，去年还高唱蓝筹，今年就变成了科技股，当然，海归上半年还是看好创业板的科技股，关键是要找出价格合理、成长性高、能形成垄断效应的那一只。

【格局决定一切】

最近，看到网上的消息，当当要被海航系旗下天海投资收购，这算是A股的逆袭。想当年，当当率先在美国上市，当当基本是家喻户晓，上网买书都找当当，被称为中国亚马逊，当年还不知道京东是什么，刘强东是谁？怎么才过了几年，就要被人收购，而市值只有区区10亿美金，不如京东一个零头，更不如阿里巴巴百分之一？

网上的大咖纷纷评论，是当当的两位创始人限制了当当的格局（李国庆和夫人俞渝），当年京东开始烧钱的时候，当当跟了一段时间就退缩了，导致京东越做越大，当当的市场份额越来越小。其实，当当有机会赶超对手，但当当拒绝了百度、腾讯的融资，虽然股份没被稀释，但市场彻底没了，现在电商格局已成，当当没有任何机会，可以说这对夫妻亲自葬送了当当的发展机遇，格局决定了一切。

同样，炒股也需要格局，需要从宏观往下看，才能决定每年的风格，如果别人炒大蓝筹，你坚守创业板，到你转成主板，风格又变回创业板，那么永远赚不了钱，只有看懂格局，方能成功。