从基本面分析流派的观点来说,具有投资价值的股票分为两类：价值型和成长型。“价值型”公司通常是指那些拥有稳定的竞争优势、经营状况良好、销售收入稳定增长、业绩较好、市盈率较低的上市公司,一般处于一个行业的龙头地位；“成长型”公司则指拥有特殊竞争优势,目前公司业绩虽然可能一般,但其市场能得到较迅速的扩大,从而使业绩保持良好的成长性的上市公司。因此笔者认为价值投资就是：在对影响股票价值的政治环境、经济周期、所处行业发展前景、管理团队、经营能力、财务状况等因素分析的基础上,以企业的发展潜力和成长性为关注重点,对比其现时价格,从而寻找出值得投资的上市公司的行为。其实质是在市场上寻找可供投资的公司的价格跌破其内涵价值的机会,进行相应的投资,以期获得投资收益的行为。一只股票是否有投资价值,要看其内涵价值与其价格孰高孰低,当其价格高于其内涵价值时,就不具有投资机会；而当其内涵价值高于其价格时,就是投资者进行价值投资的机会。
从上述介绍可知,基本面分析的核心就是内涵价值的发现,因此要知道一只股票是否有投资价值,就需要一系列的行动支持：首先要收集相关资料,包括目标公司公开披露的财务报表和各种公告,以及有关的媒体信息等,甚至需要到目标公司实地调研；然后是针对搜集的资料进行大量的分析和评估。尤其是在中国经济越来越与国际市场联系紧密的情况下,对国际上重要市场的关注也越来越重要,最后才能得到一个较为可靠的答案。这些都需要相关知识背景的支持,因此,在市场上贯彻价值投资的理念,即使对于机构投资者来讲也并非易事,对于个人投资者来说更是难上加难,这也是为什么很多个人投资者宁愿千方百计去打听消息、跟风投机,而不愿做价值投资的一个重要原因。然而当风险来临时,个股的差异便显现出来了,“跌时重质”,缺乏投资价值的股票总是率先下跌且跌幅远大于大盘,一旦被套就很难解套。
所以,作为一名成熟的投资者就应该不怕辛苦认真钻研做价值投资,找出被市场低估的个股,远离被市场高估的个股,并且结合大盘趋势长期持有,才能成为市场中的常胜将军。
之所以强调结合大盘趋势,是由于A股市场的先天性缺陷,现在虽然股权分置改革已经完成,但是各方利益仍然纠缠其中,制度建设尚在完善,内幕交易、操纵股价的现象屡见不鲜,政府监管也稍显生涩,系统性的风险还较大,往往是牛市中垃圾股也飞上了天,熊市中则无一幸免,市场趋势的周期性较强,因此在A股市场中进行价值投资也要注意适当躲避周期性的波动。
