巴菲特：「巴菲特指标」有什么评价？
最近，「巴菲特指标」一直闪着有关股市的警告信号，究竟巴菲特自己是怎样看这个指标的？（资料图片：REUTERS）
谁不想复制亿万富豪巴菲特（Warren Buffett）的成功故事呢？这就是为什么投资者会被「巴菲特指标」（Buffett Indicator）的故事所吸引。
最近，「巴菲特指标」一直闪着有关股市的警告信号。许多媒体都在报道此事，包括Fortune、Bloomberg、Wall Street Journal、Business Insider、MarketWatch，甚至是Yahoo财经。
「巴菲特指标」是以一个国家的股票市值除以国民生产总值（不同人对此有不同的演算方法）。这个指标在2001年首次与巴菲特联系在一起，当时巴菲特接受Fortune杂志记者Carol Loomis访问，这个指标被称为「可能是在任何时刻衡量估值水平的最佳单一指标。
这个指标在90年代后期非常高，预示了最终爆破的互联网泡沫。
现在这个指标已经超过了那个时代的水平，人们又开始敲响警钟。就连Elon Musk也透过Twitter关注这一指标。
但是投资者真的应该担心吗？
ARK Invest的Cathie Wood在过去一个星期多次回应Elon Musk有关指标效用的问题。
国内生产总值的统计数字是在工业时代发展起来的，似乎跟不上数码时代的步伐，」她在Twitter上说。受惠于生产力提高，实际国内生产总值的增长可能高于报告，通胀则低于报告，这表明盈利质素已经大大提高。」
巴菲特对此有何看法？
巴菲特实际上就该指标作了一些重要的陈述，但往往被忽视。
这个指标在告诉你需要注意些什么时有一定的局限性，」他在2001年接受Fortune杂志访问时说。当时，他没有提供具体细节。但有一点很清楚：这不是用作预测市顶的终极指标。
在2017年巴郡（BRK-A，BRK-B）年度股东大会上，巴菲特回答了一条有关「巴菲特指标」以及Robert Shiller传奇「周期性调整市盈率」（CAPE ratio）的问题。他这样说：「每个数字都有一定程度的意义。它有时比其他数字更有意思而你提到的两个比率都经常被提及。并不是说它们不重要它们可能非常重要。但有时它们几乎完全不重要。这不是凭一、两条公式，就说市场被低估或高估那么简单。
对此，巴菲特续说，「最重要的是未来的息口」，他认为低息证明了较高估值是合理的。
我的同事Brian Sozzi在报告「巴菲特指标」时也陈述了批判性的观察，指出尽管「巴菲特指标」非常高，但是巴菲特仍在购买股票。你可能会认为，如果巴菲特担心「巴菲特指标」，他应该抛售股票。但事实并非如此。截至2020年底，巴郡的股票投资组合由一年前的2,480亿美元增加至2,800亿美元。
谁知道呢？或许巴菲特会在巴郡的年度股东大会（5月1日）上改变他数十年来对股市的看涨基调。
最重要的是，你不应该从一个指标草率得出结论。
