[巴菲特看股市]“巴菲特指标”为美股敲响警钟？看看巴菲特本人是怎么说的吧
腾讯证券4月13日讯，谁不想复制被誉为“股神”的亿万富翁投资人沃伦·巴菲特（Warren Buffett）所取得的投资成功呢？正因如此，投资者才会被有关“巴菲特指标”（Buffett Indicator）的故事所吸引。
最近以来，“巴菲特指标”一直都在对美国股市发出警告信号。包括《财富》、彭博社、《华尔街日报》、Business Insider、MarketWatch和雅虎财经在内的许多媒体都在报道此事。
对于那些不太熟悉“巴菲特指标”的人来说，先来解释一下：这个指标的计算方式是，一个国家上市股票的价值除以其GDP（不同的人对此有不同的核算方法）。该指标首次与巴菲特联系在一起是他在2001年接受《财富》杂志采访时，当时他将这一比率描述为“可能是衡量任何给定时刻估值水平的最佳单一指标”。
巴菲特指出，当时这一比率在20世纪90年代末处于非常高的水平，预示着互联网泡沫的最终破裂。
现在，这一比率已经超过了那个时代的水平，再次为美国股市敲响了警钟。就连特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）也发布了一条推文，把聚光灯放在了这个指标上。
但是，投资者真的应该对此感到担心吗？
因惯于作出大胆预测而闻名的方舟投资（Ark Investment Management）首席执行官、有“女版巴菲特”美誉的凯瑟琳·伍德（Catherine Wood）发布了一系列推文，对马斯克作出回应，质疑“巴菲特指标”的有效性。
“GDP统计数据是在工业时代发展起来的，似乎跟不上数字时代的步伐了。”伍德在推文中写道。“多亏了生产率，实际GDP的增幅可能高于报告的水平，而通胀则低于报告的水平，这表明盈利的质量已大幅提高。”
那么，巴菲特对此有何看法呢？
实际上，巴菲特曾就这个指标发表过一些重要的声明，但这些声明往往被人忽视了。
他在2001年接受《财富》杂志采访时表示：“告诉你一件需要知道的事情，这个比率有一定的局限性。”在当时，他没有详细说明。但有一件事是明确的：就市场是否已经见顶而言，“巴菲特指标”不是可以终结一切讨论的预测指标。
在2017年的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）年度股东大会上，巴菲特回答了有关“巴菲特指标”以及罗伯特·希勒（Robert Shiller）开创的周期性调整市盈率（CAPE）的问题。他在当时说道：“每个数字都有一定的意义。它（巴菲特指标）有时比其他的更有意义……而且你提到的这两个指标经常都会流传开来。这并不是说它们不重要……它们可能非常重要。但也有些时候，它们几乎完全不重要。这并不像只有一两个公式，然后就说市场被低估或高估那么简单。”
巴菲特还在此次回应中接着说道，“最重要的是未来的利率”，他认为低利率可以证明更高的估值是合理的。
雅虎财经的布莱恩·索齐（Brian Sozzi）在报道“巴菲特指标”时也发表了批判性的观察，他指出尽管“巴菲特指标”已经达到如此之高的水平，但他一直还在买入股票。有人可能会认为，如果巴菲特担心“巴菲特指标”，他就会抛售股票，但事实并非如此。截至2020年底，伯克希尔哈撒韦的股票投资组合价值2800亿美元，高于一年以前的2480亿美元。
谁知道呢？在伯克希尔哈撒韦公司今年的年度股东大会（将在5月1日召开）上，也许巴菲特会改变他数十年来看涨股市的基调。
