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[巴菲特股市分析]我将在坟墓中经营伯克希尔

今日，一个关于“网红投资人diss巴菲特”的故事火遍整个交易圈。

近日，一位活跃在美国社交媒体上的“网红”美股日交易员Dave Portnoy在社交媒体上放言巴菲特已经过时，错过了整场美股反弹。相反地自己却成功利用这个机会大赚特赚。此言在投资界引起轩然大波，英国《金融时报》甚至还撰文讨论巴菲特是否失去了他的“感知”。

但将整场闹剧推向顶峰的是一张疑似伪造的退休公告，该公告显示，由于近十年来伯克希尔的投资业绩一直跑输大盘，巴菲特将因此退休，Portnoy将成为伯克希尔哈撒韦公司的董事会主席。

巴菲特：我将在坟墓中经营伯克希尔

其实几乎每年都会传出“巴菲特即将退休”的谣言，也几乎每年也会有人出来叫嚣“股神”这一称号。虽然只是一场闹剧，但是却透露了人们对这位快90岁高龄的股神将何时退休的好奇，以及对巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司近10年表现的不满。

如今不少交易员又开始讨论股神的故事，趁这个机会，今天我们便一起来看看巴菲特的退休计划，以及他的接班人都有谁。

01巴菲特：退休？我将在坟墓中经营伯克希尔

最近，大家似乎对股神不是很满意。从伯克希尔的业绩看，一切确是事出有因。

曾经，伯克希尔的股价涨幅远超标准普尔500指数，尤其是在1999年之后的10年里，当标普500指数不断下跌，伯克希尔的股价却逆市上涨了近80%。然而，当美股迎来10年的牛市，伯克希尔股价却几乎一直在原地踏步。

据统计，如果在10年前把1美元分别投资于伯克希尔和标准普尔500跟踪型基金，1美元将分别涨至2.40美元和3.20美元（取中值）。

巴菲特：我将在坟墓中经营伯克希尔

2019年，“重银行和航空，轻科技，持有现金”策略更是多次把巴菲特推上了风口浪尖。人们一边责备巴菲特决策失误，一边又担心着害怕他的退休。

所幸据巴菲特自己的说法，他还无意退休，工作中的我比世界上任何一个88岁（去年）的老人都开心。巴菲特还多次开玩笑道，即使他死了，他也将在坟墓中经营伯克希尔。而实际上，巴菲特也是这样准备的。

巴菲特早已在遗嘱中对他持有的伯克希尔股份和做好了安排。在该继承计划中，巴菲特命令遗嘱执行人和遗产受托人“不得出售任何伯克希尔股份”。

据《福布斯》（Forbes）报道，截至2019年3月，巴菲特持有伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway） 270644股A类股和91189股B类股，使他成为遥遥领先的最大股东，净资产约900亿美元。

另一方面，巴菲特在年度信中花了大量笔墨，安抚股东们，一旦他去世，他的继承人将合理有序地处理他持有的伯克希尔股份。在一份不同寻常的详细说明中，巴菲特解释了他如何安排遗嘱执行人将他的A股逐渐转换为B股，并随着时间的推移将其分配给某些不知名的基金会。

巴菲特表示，我估计我死后所持有的全部伯克希尔股票将需要12到15年才能进入市场。

02巴菲特接班人有很多，但股神只有一个

正如开头所言，今日的谣言之所以可以引起那么多关注，其中一个原因就是全世界的投资者都在猜测，一旦这位89岁的首席执行官去世，谁将成为巴菲特的接班人，谁将执掌伯克希尔。

就目前而言，答案尚未揭晓，但线索已经出现。不少投资者早已开始怀疑，此前受任副董事长的伯克希尔再保险部门主管阿吉特·贾殷（Ajit Jain）和伯克希尔能源公司首席执行官格雷戈里·亚伯（Gregory Abel）或是其中的候选人。这两个候选人也曾得到合伙人查理·芒格（Charlie Munger）的肯定。

贾殷：为股东赚得钱比巴菲特还多。

巴菲特曾这样介绍贾殷，“他为伯克希尔股东赚的钱比任何人都多，包括我自己”。但是这位候选人面临的最大问题就是年龄和健康。在2014年的年度致股东信中，巴菲特曾表示，未来的首席执行官应该相对年轻，这样他或她就可以有一个长期的工作。但据《彭博商业周刊》报道，贾恩已年近70，且一直面临健康问题。

亚伯：分析师眼中最有可能的继任者。

在前头号接班人大卫·索科尔（David Sokol）离开后，亚伯就一直负责伯克希尔能源公司（Berkshire Hathaway Energy）的运营。对于亚伯而言，不到60岁的年龄，和惊艳的业绩是他最大的优势。

2017年9月，摩根大通分析师莎拉·德威特曾在一份报告中写道：“在我们看来，在经常受到巴菲特称赞的候选人中，最有可能的继任者是格雷格·亚伯。”

虽然贾殷和亚伯在这场“继位竞争”中遥遥领先，但赛道上不只有他们两个。其他可能的候选人还有：乔治·保罗·莱曼（Jorge Paulo Lemann）。巴菲特曾在年度报告中指出，他愿意在未来再次与莱曼一起投资。

可以肯定的是，无论最后的继任者是谁，市场恐怕都会感到失望。毕竟巴菲特接班人有很多，但是股神巴菲特只有一个。对于伯克希尔而言，巴菲特不仅仅是个投资天才，更是一个标志，一个最好的公关广告。

结语

当类似的谣言不断出现，其实也说明了市场感觉真正的退休已经不远了。

不少交易员都企图从巴菲特以往的经验中再汲取力量，其中很多人都知道巴菲特那句经典的投资名言——“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。谁也没有想到在2020年，这句话也被用来攻击巴菲特极保守的投资策略。

但是很多人都不知道的是，巴菲特还有另一个名言——“理性的人不会为自己没有和不需要的东西冒险”。无论大家如何评判巴菲特最近的决策，对于巴菲特而言，如今的他所面对的不是天才的衰落，而是如何守护成功的果实。