权证的亲戚
权证作为一类金融行生产品,它拥有异常繁多名称各异、风格独特的亲戚。最常见的亲戚,也是金融衍生产品市场最重要的四类产品,即:远期、期货、期权和互换。
远期
远期(Forwards)是合约双方承诺在将来某一天以特定价格(我们暂且把它称为“执行价格”)买进或卖出一定数鼠的标的物(标的物可以是大豆、铜等实物商品,也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品)。目前,远期合约主要有:货币远期和利率远期两类。
远期合约的主要特点有:
第一,远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一日期,按约定的价格,买卖约定数量的相关资产。
第二,在远期合约有效明内,合约的价值随相关资产市场价格的波动而变化。我们假定在合约到期时以现金结清作为前提,当市场价格高于合约约定的执行价格时,由卖方向买方支付价差:相反,则由买方向卖方支付价差。买卖双方可能形成的收益或损失都是无限大的。
买方收益曲线
期货
所谓期货(Futures), 一般指期货合约,是指由期货交易所统制定的、 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。实际上,期货本质上就是一种远期合约,只不过,期货合约的交易都是在交易所里进行的,期货合约的条款也都是由交易所提前制定好的。因此,所有对远期合约的损益分析,在期货合约中也是适用的。
期货交易有一些特别的地方,比如期货交易规定了保证金,每日实行保证金结算制度,在期货交易中。实行逐日盯市制度等等。这些内容,大家不用着急,我们会在后面的章节里详细介绍。