Harris认为，一个流通性好的市场一定具有很大的深度。
中国股市为何长期流通性严重不足？
“很大的市场深度”意味着在保持价格稳定的前提下，投资者在短时间内可以交易的数量较多。但是，由于以下两方而原因，致使中国股市的深度长期不足。
第一，相对于投资者对股票的潜在需求，中国股市的深度严重不足。在早期，由于股权分裂及发行制度上的问题，股票供给长期不能满足投资者的潜在投资需求，供求关系长期非常紧张。后来，随着中国股市的迅速发展，可供交易的股票数量虽然增长非常快，但是，与居民可用于投资的资金数批的增速相比，可供交易的股票数量的增长速度还是显得太慢了。股票市场上长期存在的供求矛盾并没有从根本上得到解决。而由这一矛盾引发的投机，经常导致股市无量暴涨暴跌。
第二，大部分上市公司的流通量规模不能满足机构投资者对于股票市场深度的要求。相比于个人投资者，机构投资者的数量更大，其对市场深度的要求也更高。1993年之前，股票发行主要在沪深两地的地方企业间展开，那时的上市公司规模普遍较小。从1993年开始，上市企业开始在全国范围内选择，但是，由于发行制度方面的问题，上市企业规模仍然比较小。
