如果你需要一个很好的例子来说明财务报表是如何被操纵的，我只需要告诉你一个词:安然。尽管安然公司在问题曝光时已经不是小盘股了，但是披露出来的问题仍具有借鉴意义，而且可以作为一个客观教训，告诉你为什么在依靠财务报表时需要谨慎。
现在回过头来看，安然这个名字就是一系列不光彩做法的代名词。安然公司曾经是能源这个重要行业的巨头，它是一场灾难，因为公司的管理层欺骗了许多人。被欺骗的当中还包括道琼斯公司，它曾将安然公司选为著名的道琼斯公用事业平均指数的成份股(并在真正问题被披露出来之后迅速将其剔除)。事实上，安然如同纸牌搭建起来的房子一般顷刻倒塌，成千上万的职位消失，数十亿美元的市值在短时间内迅速蒸发，雇员和投资者投资账户一笔勾销。声誉、事业和生活统统被摧毁。
安然公司最初是一家合法的能源管道工程公司，且多年来一直利润可观。安然通过故意非法会计手段改动数据，目的是为了能够继续报告持续增长的利润和股价，继续报告夸大的、根本不存在的利润。管理层的贪婪推动了一系列错误的决定一报告根本不存在的增长。记住，投资者热爱增长。华尔街分析师和投资者希望看到关键财务指标有稳定的增长，这包括收入、净收入、每股盈利、毛利率和现金流量。
总结起来讲，安然崩溃的根本原因在于安然太关注记账一或者更准确地说，那个只是为了掩盖安然公司注定要撞上的那座财务冰山而存在的记账。更糟的是，一度被誉为无可指责的安然公司的审计公司一安达信(ArthurAndersen)被指控帮助安然隐瞒事实真相，这一事实也最终导致了整个审计公司的解散。
下面简要地说一下具体情况:安然设立了离岸实体公司，即主要用于避税和掩盖营运亏损的境外单位。公司还为其主要负责人和经理们实现了完全匠名性以保护他们免于遭受巨额损失。因为撒了很多谎，小谎演变成大谎，然后不得不用更多的谎话来圆谎。撒谎的主意是想使安然看起来比实际上获利更丰厚;此外，这个计划制造了一个大漩涡，公司高管在这个欺骗的大漩涡中越陷越深，每个季度他们都要在亏损几近榨F公司的情况下编织出数十亿美元利润的假象。
短时间内，这个主意起了作用。安然的股票飙升了。公司高管利用抬高的价格来兑现他们的股票期权、卖出股票，这使他们获得了数百万美元的收益，之后他们用这些钱在休斯顿最高档的社区购买价值数百万美元的豪宅，并在全国各地购置度假别墅。这一切之所以发生是因为安然管理者们被激励性的奖金所吸引。他们的年终奖与期权都与公司利润和股价水平密切相关，所以直接的财务激励致使他们撒谎。
而另一个问题是雄心勃勃的安达信休斯顿事务所合伙人的参与。原本这家公司以其道德标准而闻名于世(公司创始人安德森本人曾因为拒绝做假账而被解雇，解雇安德森的这家公司不久之后倒闭,;但这为安达信成为上市公司审计事务所中最遵守职业道德的公司定下了基调)。然而，近些年来，管理层改变了规则并制定了一个要求:所有审计事务所的合伙人，从审计业务中每挣1美元必须带来2美元的非审计业务收入，这使得审计师们越来越难举报揭发问题。在安然的案例中，这使得合伙入直接接受了安然准备好的假财务报表。
一些修正主义者曾试图将安然的故事描绘成-系列令人遗憾的糟糕决定。然而丑陋的事实是，安然内部人士早就清楚地知道公司因财务崩溃摇摇欲坠，而公司的投资者们却完全被蒙在鼓里。
我们都非常清楚这种场景是如何上演的。但是，在安然带来的破坏里包含着对每个人来说都至关重要的教训，这包括小盘股投资者在内。因为我们非常重视公司所必须提供的数字和报告，所以有许多的方法可以使所有数据看起来比实际的更美好，而其中的许多方法都非常容易被操纵。
