网络热潮席卷世界，但和纳斯达克市场不同的是，当年A股市场的启动要素无疑不是“新经济”而是“六项新政”。
纳斯达克市场上涨就因为网络科技的兴起，虽然在A股市场同样是科技股高举领涨大旗。但是， A股市场的上涨却明显遵循完全不同的脉络。当时的“六项新政”所带来的增量资金才是市场转向的决定性因素，尤其是“保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模”这些措施，都属于实实在在的利好，可以为市场持续输入真金白银的资金支持，完全不同于空喊话一类的忽悠。//这些政策的作用决定了当年的行情方向是上涨而不是下跌。
对投资者来说，这才是市场的重点。就算没有网络科技，市场仍然会出现上涨，而网络科技则仅仅只是提供了一个炒作题材。
这就是中国股市明显的不同之处。
资金总会自觉地流向收益更高的领域，惯性这种东西并不仅仅存在于物理的世界，资本领域仍然有效，在趋势没有被外力改变之前，原本处于观望中的资金也相继蜂拥而入。羊群效应，这个颇有些贬义色彩的词语，正是这种大众行为的真实写照。
在网络泡沫持续发酵的过程中，不明真相的大众参与程度在不断地扩大。都说买股票就是买未来，既然网络科技的未来如此诱人，居然可以和历史上的那些技术革命相媲美，那么股票价格还有什么不上涨的理由呢?
这时候，政策点火的使命已经完成了，接下来人们对“科技改变生活”的畅想自然会推动资金持续进场，于是后续行情的发展便完全成了顺理成章的事情。上海梅林在半年的时间里上涨6倍，而综艺股份最高价比“5 .19"时相比更有10倍的虽然在整个行情的发展中各个行业都有很大幅度的上涨，但网络的兴起映射到股市上的热潮却一直没有消退。政策引发的资本洪流裹入网络科技的潮流，脱离基本面的概念炒作贯穿了整个行情的始末。
这种政策点火一机构发动一散户跟随的资本流动逻辑又一次促成了股市蓬勃的繁荣景象。但是，这种繁荣的背后到底是谁摘取了牛市的成果呢?人在享受成功的时候总是格外宽容。沉醉在上涨的喜悦中的各路投资者同时兴高采烈地迎向大批上市的高价IPO,让上市融资的国有企业们也是欣喜若狂。
也许正是市场的火爆强烈地刺激了决策者的胃口， 2001年6月22 日，国务院五部委联合发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。该办法第五条规定：股份有限公司首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股，且减持的价格执行市场定价。人们这才看到：产业资本从十几年的“假寐”中突然起身了。
该方案一经公布，市场一片哗然，敏锐的投资者立刻意识到：股市中的好日子一去不复返了，事实上指数也是狂泻不止。随后的4个月时间里上证指数一口气从2245点跌到1520点，共跌去了700多点，幅度超过三成。
在此期间，烽火通信、北生药业、江汽股份等多家上市公司按10%的融资额市价减持股票。虽然筹集了几个亿资金，但沪深股市1万多亿元市值却蒸发掉了。面对一泻千里的股市， 2001年10月22日，证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》的有关规定，暂停了在新股首发和增发中执行国有股减持的政策。
连续4个月毫无反弹的暴跌后，这种政策上的转向使得积聚的做多量能瞬间爆发，市场上出现了涨跌停板制度设立以来从未有过的壮观场面，沪深股市几乎全线涨停。上证指数在开盘时跳空高开120余点，深成指数高开280点；到收盘时，大盘指数几乎涨停。当日，港股受此影响也大涨400多点。
但是，这仅仅只是暂停!不管是在日常生活还是股票市场中，被人惦记着钱袋子的感觉肯定都不会太轻松，一个投机的小高潮很快便偃旗息鼓了。大家都怀着忐忑不安的心情又等待了大半年，直到2002年6月23日，终于“暂停”变成了“停止”。市场同样在得到一个喘息之机后又掀起了一个小高潮。只是，这时候虚幻的浮华已经褪尽，大批昔日的明星剥下光怪陆离的科技外衣后纷纷回归其本来面目。再加上国有股减持的利剑始终高悬，市场还是开始了长达三年的漫长下跌。无奈之下。IPO和各种再融资也被迫停止。
证券市场本应是投资者投资的场所，但却变成了国企大股东的提款机。市价减持，如此大规模的利益诉求却不打算付出任何代价，而让市场自己寻找平衡点!其结果必然是这个平衡点不断下移，使股民大受损失。政策对市场的影响如此直接而剧烈，不管价值投资、技术分析，还是各种博弈理论，在这种绝对权力的直接干预下都显得那么苍白无力。
为国企脱困服务，这是中国股市建立之初就带着的DNA,而这一点对散户来说是一个致命的要点。既然是为了脱困而来，上市的公司就自然不是什么好资产。不是前景广阔才来上市，而是有困难才来上市的，而且在上市的时候资产评估都有不同程度的注水，那么质量又能好到哪里去呢?
既然资产质量不好，那上市的时候又怎么卖个好价钱呢?有一个独特的制度解除了大家的担忧，那就是国有股不能流通。按照股份数量计算它们是流通股的好几倍，而成本却是流通股的几分之一甚至几十分之一。那些大股东也从来不关心股价的高低，反正不能卖，他们也便几乎不把流通股东放在眼里。掏空上市公司成了家常便饭。
流通股东出的钱在他们眼里完全就是捐助的善款。转移利润、为关系户违规担保巨额贷款、利益输送、没完没了的配股圈钱 大股东的种种劣迹给二级市场的散户没留下任何好印象。但在投机盛行的A股市场这都不是值得担心的事情，因为毕竟它们虽然数量庞大而且自私贪婪但却不能流通。那些国有股为代表的产业资本虽然是市场的幕后操纵者，但却一直不在二级市场直接交易。可是减持，就意味着产业资本将要直接上场了。
