保本基金是怎样保本的
保本型基金通常是使用一种动态投资组合理论来实现基金资产保本的，基金管理人在具体运作保本型基金时，首先要寻找一个无风险的投资产品，根据其收益，计算当前需要投资多少比例的资金，可以在期末收回100%的本金。剩余比例的资产，自然就可以投入到高风险资产中。
基金管理人将剩余比例的资金，即安全垫，投入到股票市场等高风险市场中，以获取股票低买高卖带来的差价收入。
如果投资的股票上涨，根据融资比例的高低可以得到更多的收益。即使是股票下跌，也不会损失投资者的本金。股票市场不景气时，基金会将一部分资金从股票市场转到风险更低的债券市场中，从而规避股票市场下跌带来的风险。
另外，保本型基金在运营过程中还存在担保机制，保本型基金需要信用良好的担保人。基金投资者在认购期购买并持有到期，如果可赎回金额加上保本期内的所有分红低于期初投资额，那么担保人保证向投资者承担不足的部分。
保本基金在运作过程中展现出的运作特点主要有3个，分别是保证本金、半封闭式和增值潜力。
保证本金:这是保本型基金运作的原则，是指在投资者持有基金到期时，可以获得100%的本金，以及本金一定比例的超额收益的可能。
半封闭式:保本基金会规定一个保本周期，投资者只有持有周期到期后才能得到保本承诺。在没有到达保本周期时就选择赎回，基金公司无法保证本金的安全，投资者还需要支付高昂的赎回费用。正因为这样的特性，所以保本基金更适合于那些有大量闲置资金的长期投资者。
增值潜力:保本型基金的基金经理在保证本金安全的前提下，需要将少部分资金用于高风险和高收益金融产品的投资，分享市场向好带来的收益。而增值潜力是影响保本基金最终收益的关键因素。
保本基金的风险
保本基金虽然可以让投资者的本金不受损，但是不是就没有风险呢?答案是否定的，因为历史上也有不少保本基金出现亏损的情况。
保本基金的风险主要来自那小部分用于风险资产投资的资金,因此主要受到股票市场的影响，具体如下。
市场短期内突然巨幅下跌，且下跌过程中流动性极度丧失，以至于放大了的风险暴露部分来不及变现就击穿了净值保本线。如中国股市2015年6月14日~7月初，股票市场疯狂下跌，连续的千股跌停，根本不给基金管理人出逃的机会。
股票市场处于频繁的剧烈波动状态，基金的收益率极不稳定，引发大量的赎回，基金不得不频繁地调整风险资产与固定收益资产间的比例，运作成本增加，影响了保本目标的实现。
基金管理人风险监控与内控管理不严，未能严格执行策略，导致基金投资到期不能保本。从整体制度安排而言，保本基金投资风险的防范通过为保本基金引入担保机构可得到有效增强。
多数保本基金在进行股票投资时会进行融资，即增加杠杆，这在股票市场下跌时，极大地增加了风险。
如图9-3所示为长城保本基金的累计净值走势。
图9-3长城保本基金的累计净值走势
从长城保本基金的走势可以看出，在2015年6~7月，股票市场大幅下跌时，该基金的累计净值也出现了直线下挫的走势，说明保本基金与股票市场的高度关联性，是货币基金和债券基金不能比的。
