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1.除息时的连接

股票在派息时，由于除息的作用，股票的价格将下降，下降的幅度就是每股的派息金额。如某只股票的价格为1.30元，每股派息0.30元，派息后股价就直接下跌到1.0元。如果该只股票记入了指数，若不对股票指数进行修正，股票指数就会出现下跌和不连续现象。

2.除权或其他变换时的连接

在股票指数的计算中，除了除息外，在股票除权或以其他方式变换股票指数的投资组合时都要对股票指数计算进行修正，也就是修改系数，从而保持股票指数的连续。如综合指数，当一只新股上市时，根据规定，在第二天就要将其纳人指数的投资组合，此时也将对股票指数的系数进行修正。

3.实例

设计入股票指数的有A，B两只股票，采用道•琼斯股票指数形式，在r日分别除权和除息，A股票每10股送4股、B股票每股派息0.8元，该日的收盘指数为230点，两只股票的价格分别为14元及1.8元，计算除权、除息后的系数K1。

通过系数的修正，就保持了股票指数在变换前后的连续。

在除权除息前后系数K向K1的变换有什么经济意义呢？这里面隐含着一个再投资问题，它相当于在除权除息前将投资组合中的所有股票以收盘价卖掉，再在股票除权除息后仍投资于同样的一个投资组合，将所有的股票以除权除息价买回。由于除权除息之前的股票价格要比除权除息后高，除权除息之前投资组合的市值比除权除息后要大，故除权除息以后买的股票在数量上比除权除息之前要多一些，所以系数K，总是比系数K要大，若除权除息后的股票价格在除权除息价的基础上再往上涨，则股票指数就会上涨，而年复一年的除权除息，就会导致股票指数的持续上扬。