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现在我们考虑解决资金短缺问题的三种基本方式：削减股息、发行新股或发行新债。当然，公司还有其他更多的融资工具可供选择，如优先股、可转债、权证及其他非传统的融资形式。然而，这些工具的信号效应仍然是建立在我们所讨论的权衡的基础之上。

融资

如果一家公司相对于其长期杠杆目标已有太多债务，那么它可能别无选择只有采取股权融资的方式。如果管理层确实有选择的机会，那么他们可能应首先考虑发行新债，因为这种方式的负面信号效应最少。股权融资排在第二位，因为它会有较强的负面价格反应——而且交易成本较高，除非融资量很大。削减股息是最后一招，因为它会向资本市场传递负面信号，很可能引起股价大幅下降。这种优先顺序与最近的一项关于首席财务官如何做出资本结构决策的研究结果相符。