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[信哥实盘看股市]“小康牛”核心抓手：金融板块！投资机会全面解读！

7月以来，A股在证券等大金融板块的带领下“乘风破浪”，连续两个交易日成交额破万亿。

7月3日，沪指再度披荆斩棘，攻破3100点大关。市场风格迎来切换，连中信证券都涨停了！

信哥在7月1日当天复盘文章中明确指出这次突破3000点极有可能成为新一轮逼空行情的开始！

在6月30日当天复盘文章中提分析道“在题材热点分析中也指出金融动不是小事”。

券商板块，一来它跟牛市的关系是你好我也好，二来今年是金融改革大年，要想用股市的直接融资功能替代银行的间接融资功能，券商是关键步骤。

今天信哥将为大家梳理金融，特别是券商板块的长线投资逻辑和机会所在。

银行混业经营来袭！

事件1：2020年6月27日，一则消息刷爆朋友圈，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。6月28日晚，证监会新闻发言人做出“多路径发展高质量投资银行”的相关回复。

通过对于美国监管模式变革的回顾来看，经济发展和居民财富增值需求、金融机构优化发展需要、监管能力加强和重大风险事件是推动混业经营的必要条件。

对于我国而言，经济发展的需要推动金融行业的高质量发展，混业经营是一种有效的、符合直接融资市场发展需要的变革方式，监管部门在协同监管方面已做了探索，但目前进入混业经营的条件还不成熟、也无此紧迫性，循序渐进式的探索（如部分头部商业银行试点设立券商子公司）是合理的改革方式。

发展高质量投资银行将体现在券业竞争格局的优化。发展高质量投行需要降低同质化竞争和周期波动性，监管也有意提升券商股东资质，资本市场更需要更有能力和担当的券商。

从实现路径来看，2018年以来监管部门在推动发展高质量投资银行上探索了以下几种路径：

（1）从对外开放、注册制、财富管理转型和金融工具多元化等角度推动资本市场自身的改革和升级；

（2）有意推动券商市场化合并和提升券商规模；

（3）引入包括外资券商在内的优质竞争者。

银行系券商的特点和对现有券业格局的冲击？银行系券商在服务B端客户、开展固收类业务方面具有一定优势，但相应地其在经纪业务和权益类投行业务等权益类业务上相对较弱。

银行系券商与银行股东之间存在互补关系，也享受股东带来的资源优势和相对低融资成本红利，但在分业监管的体系下，券商资产端并不能直接对接银行负债端，摩擦成本和协同效应对银行系券商经营的影响仍有待观察。

总体来看，银行系券商能起到‚鲶鱼效应‛，对于大多数中小券商有一定冲击，但要冲击头部券商地位还言之尚早。

不过，银行目前估值低，股息率高，高安全边际。银行（申万）指数当前PB估值是0.66倍，处于历史底部位置，当前估值已无任何向下空间，安全边际足够。

股息率方面，有超过20家上市银行股息率超过4%，其中民生银行、北京银行、交通银行股息率超过了6%，极具配置价值。

相关个股机会：

1、从稳健角度：如招商银行、平安银行，基本面稳健，能够贡献稳健收益。

2、从弹性角度：有区位优势，基本面优异，独特经营模式的城商行、农商行，比如杭州银行、常熟银行

3、股息率角度：长期配置优选高股息的品种：工商银行、北京银行等。

证券，改革大年！

这两年对于券商行业来说，是10年难遇的改革大年！从外资完全控股券商落地。科创板、注册制落地。到今年中信证券、中信建投重组传闻，可以看出改革力度之大，近10年难遇！

那么在这样的环境下，如何看清楚券商行业的整体发展趋势？

1、券商在改革中进入新一轮成长周期。券商新一轮成长周期的动力至少来自以下四个方面：券商业务模式在市场改革中转型升级，资本补充和行业整合带来的盈利增长。金融科技带来的效率提升。激励机制变化在吸引人才的同时转变券商经营理念。

2、券商分化趋势更加明显。一方面，头部券商优势的得到强化，其在具有显著规模效应和高交叉风险的业务更具优势，其较强的股东背景和资本实力能为其提供整合其他券商提供必要支持。另一方面，中小券商探索细分领域做精做强。中小券商的相对优势在于轻资产业务，主要靠特殊运营机制和关键人才驱动，可能会通过发展特色化经纪业务、精品投行模式和特色资管模式进行破局。

3、混业经营趋势值得券商重视。在混业经营模式下，银行系券商将具有客户资源优势、低成本资金优势和经营稳定性，其在，机构化投资者占主导的市场中更具优势。目前，银行已在部分领域与券商展开同业竞争，券商需要不断进行业务变革，在优势领域形成具有行业壁垒的核心竞争力，以应对可能到来的混业经营、混业监管的新格局。

从公司基本面角度：券商分化日益明显，头部券商向国际投行模式转型，凭借融资成本优势和布局创新业务带动盈利能力不断回升，其中杠杆率提升可能是主要驱动力；中小券商继续探寻特色化路线，更具业绩弹性，一般行情下关注行业精品投行，大涨行情下关注权益自营弹性较大的中小券商。

相关个股机会：

1、行业投行能力领先的龙头券商：中信证券、华泰证券

2、投行能力相对突出的精品投行：国金证券

3、受益于T+0政策的互联网模式券商：东方财富

数字货币，区块链最强应用场景即将落地！

数字货币是区块链技术的产物，其产生机制、技术原理决定了数量有限性，形成了价值共识的基础。

随着技术发展，数字货币概念也逐步延伸，并不局限于使用区块链技术。官方意义上的数字货币指的是央行的法定数字货币，即中央发行的数字货币，属于央行负债，具有国家信用，与法定货币等值。

从全球来看，数字货币蓬勃发展，截止至2019年，全球加密数字货币近约5000种。

2019年Facebook在全球发行Libra，主要原因为美国国会担心Libra动摇美元全球核心地位，其他国家也对Libra感到担忧，究其原因认为Libra所做的事情是取代各国央行。与之相反，各国央行对于由央行发行的数字货币，也称法定数字货币的态度则开放很多。

根据清华大学金融科技研究院区块链研究中心报道，在其梳理的25家各国央行中，计划推出法定数字货币的央行有7家，探索中9家，已发行6家，暂不考虑3家。

目前来看，发达国家多都是出于避免私人支付公司垄断考虑发行，发展中国家和非洲国家多因为金融普惠，突破制裁等。

中国或将发行政府信用支持的数字货币。我国央行数字货币为DC/EP，官方定义为具有价值特征的数字支付工具，是对纸钞（M0）的替代，具有“双离线支付”等核心特征。

早在2014年，时任央行行长周小川即提出进行法定数字货币研发。目前，具体研究职能由中国人民银行下属的数字货币研究所承担。

截止至2019年8月，该所已申请相关专利74项，核心关键词先后涉及数字货币芯片卡、数字货币钱包、数字货币管理方法和系统，DC/EP方案原型、数字票据等多维度可行性也已进行研究。

在金融科技大数据时代，货币发行和管理功能有缺陷的非法定数字货币难当大任，主权国家发行央行管控范围内的法定数字货币势在必行。

央行数字货币DC/EP的推行，有望推动银行核心业务系统与设备的升级改造需求。

相关个股机会：

建议关注：恒生电子、广电运通、东方财富、同花顺、长亮科技、宇信科技。

信哥今天系统梳理了金融行业的投资机会，金融板块有长线机会，不过本周相关标的已经涨幅过大，尽量不要盲目跟风追涨！

祝信哥的粉丝们投资愉快！