外汇期权交易的要素
外汇期权交易的要素主要包括四个方面的内容：一是期权的有效期限；二是期权交易的外汇币种及数量；三是期权的协定价格；四是期权金。下面介绍他们的含义：
1.期权的有效期限
期权的有效期限是期权交易的重要内容之一，是指期权合约签订生效至期权合约到期这一段时间。在这段时间内，期权的购买者在市场价格对其有利时，有权在到期日或在此前的某一天要求行使合约所赋予的购买或出售某种外汇的权利，而期权的出售者必须履行从购买期权者那里购买或向其出售某种外汇的义务。如果期权购买者在期权合约规定的到期日之内没有行使期权，那么该期权合约不再有效，期权购买者在期权合约规定的到期日以后不再拥有合约赋予的权利，期权出售者相应也解除了履约的义务。各个期权交易所对各种期权的有效期限都有明确的规定。
2.期权交易的币种及数量
期权合约中，有明确的外汇币种和数量金额的规定。如芝加哥商品交易所指数及期权分部外汇币种主要有德国马克、澳大利亚元、加拿大元、日元、英镑及瑞土法郎等六种合约交易外汇的金额也有规定，如德国马克为每份合约125000马克、澳元100000、加元100000、日元1250000英镑25000、瑞上法郎⊥25000等。
3.期权交易的协定价格
外汇期权交易的协定价格，也叫做敲定价格（ Strike price）或履行价格（ Exercise price），是期权购买者得以按照看涨期权或看跌期权约定的价格购买或出售的价格。期权协定价格的高低主要取决于市场价格走势，如果市场价格上涨，期权协定价格应比市场价格略高；反之，如果市场价格下跌，则期权协定价格应略比市场价格低。根据期权协定价格与市场价格的关系划分，期权交易可分为平价期权、实值期权和虚值期权三种。平价期权，是指期权协定价格与市场价格一致的看涨期权或看跌期权。实值期权，也叫做有利期权，是指看涨期权的协定价格低于市场价格，或看跌期权的协定价格高于市场价格。虚值期权，也叫做无利期权，是指看涨期权的协定价格高于市场价格，或看跌期权的协定价格低于市场价格。在实际交易中，实值期权较为少见，常见的是虚值期权或平价期权。
4.期权金
期权金（ Premium），也叫做期权价格、权利金或保险费是指期权的购买或出售价格。期权的购买者在购买期权时，必须支付给期权出售者一笔权利金以换取期权所赋予的权利。期权金有两种方法表示，一是用每单位该币种的百分比，是用每单位该币种的美元数表示。如一笔期权金定为5%的每英镑兑1.7美元的看跌期权，即可用每英镑5%来报价，也可以用每英傍0.085美元来报价。
另外，在外汇期权合约中，还有一些重要的因素，它们是：（1）汇率。为了便于交易，所有的汇价均以美元表示，例如每德国马克等于多少美元，一英镑等于多少美元等；（2）到期月份。到期月份通常是固定的，为每年的三月、六月、九月和十二月；（3）保证金。为保证期权合约的顺利履行，卖方必须交纳保证金，且应通过清算会员，交纳存放于清算所的保证金帐户内，其数额随市价的涨联而变化，并随时补加或退回。表4-10是芝加哥商品交易所MM分部外汇期权合约简介。
表4-10
