如何详细了解管理者情况?
scO集团要详细了解的另一个要素是公司的管理情况。当然,这对于个人投资者而言也并非易事。SCO集团解释了一些基本要点,集团判断一个公司管理情况的方法之一就是看公司高层管理人员之前的工作或投资是否成功。很显然,要详细了解的最重要人物就是公司首席执行官及其助手—董事长、首席财务官及首席运营官。个人投资者可以查看公司年度报告中的运营情况,了解管理者在之前公司的筹资以及药物研发方面是否成功非常重要。投资者需要了解这些管理者是否成功地建立了合作伙伴关系或者创造了股东价值,他们的成败经历比常春藤大学的博士学位更重要。成功孕育成功,有过成功经历的人当然有望再次获得成功。
做研究时,耐心是非常重要的。药品研制需要几年甚至几十年,而产品的真正价值得到认可也需要多年的时间,这也是Sco集团平均持股时间都超过一年半的原因之一。当然,SCO集团的收益也颇为丰厚。戴维斯称,由于SCO集团及其员工花费很多时间来做研究,他们的投资收益是“超正常”的,远超过更广泛的市场指数投资水平和受欢迎的生物技术公司的平均水平。
计算尚未盈利的生物技术公司的价值并非易事,对个人投资者而言尤其如此。华尔街的通常做法是使用贴现收益模式,分析师预计(某种特定产品的)市场规模和预计市场占有率来评价某种药品的未来销售量,之后,分析师再分析产品上市之后销售额的折现率。也有一些其他的因素需要考虑,其中一个因素就是候选药物的研发情况及其竞争者。
《医学技术股票通讯》杂志执行编辑约翰·麦卡门特便运用这种方法来评估生物技术公司。他称,分类加总估值法有时可能会有助于更好地理解一个公司的内在价值。分类加总估值法就是将公司同时经营的不同业务分别选择合适的估值方法估值,再根据持股比例加权汇总得出该多元化控股公司的总价值。“公司初建时我们便运用这种方法做了首次评估,我们认为这种方法可以为投资者提供有益的祝角。“