对市净率影响的几个因素
1.融资对市净率的影响
以恒瑞医药为例，2016年8月股东权益合计110亿，PB=9.7，ROE=20%，负债率低于20%，这样的优质企业在市场上融资几十亿是很轻松的事。假设其明天融资110亿，则PB妙变4.9，负债率低于10%.所以只看PB没什么鸟用，当你看到ROE秒变10%时，才明白把PB与ROE一块儿研究才是关键。
2.高分红对市净率的影响
2016年8月的高露洁市净率为-240，市销率为4.3，市盈率48倍，股息率2%，这样的公司ROE已经没法参考了。因为其运营稳定，通过长期高分红和运营负债，致使净资产逐步拉低甚至为负。这样企业的ROE将保持在100以上甚至高的无法计算。公司依然稳健运营且保持高估值，这样的公司只能采用现金流量折现来估值了。所以用PB与ROE结合来估值时，ROE过高（高于25%）或过低（低于10%），都不好用。
3.高商誉对市净率的影响
以复星医药为例，它在投资并购投资方面长袖善舞。截止2015年底，它206亿股东权益中累积了近40亿的商誉。但ROE无法掩饰，过去五年其ROE基本在12%左右，跟其他医药企业相比赚钱能力一般。
