我们有很多方法可以用来分析升水。但是为了避免大家混淆(我通常会用几种不同的方法来跟踪价差)，我将会向大家讲解第二个最有价值的运用升水价差的方法。
当近期合约和远期合约的价差出现升水时,大家就找到了市场将会;出现牛市行情的第一个迹象。然后，随着二者价差的增加或减少，我们获得了更多的市场信息。实际上,随着升水价差的收窄，市场将会遭受卖盘压力。而当升水价差开始扩大,市场行情就应该出现反弹。
这也许有些言过其实了。我们下面来看看。
1971年9月，小麦期货市场-蹶不振。 但是，市场上仍然存在看涨升水。接着,在9月底10月初，小麦5月合约和7月合约的价差开始扩大,我们由此推断出近期合约出现了大量商业买盘，后市行情应该会出现反弹。看看后来怎么样了。就在那段时间，小麦上涨了15 美分，称得上是一波不错的反弹!
1973年的棉花市场也给我提供了一个非常好的强烈的升水信号。观察3月底开始出现的大量抛盘。价格先是急速下跌，然后又重新反弹至原来的高点。之后会怎么样?这就结束了吗?
看到棉花价差的投资者都会发现，棉花7月合约与10月合约的价差突然扩大了,这就说明当前市场仍然处于彻底的牛市行情，价格将会继续上涨。结果棉花的走势果然如我们所料。
请不要因为我只谈论了牛市的信号就误以为我是一个死多头。1973年8月，热火朝天的牛市行情突然急转直下，绝大部分期货交易商都在这波行情中惨遭市场淘汰。当时做多的交易商遭受了经济上和心理上一系列的挫折。
如果他们按照市场升水的策略进行操作，就不会遭受这些困境。大豆也是一个不错的例子。注意观察，在行情上涨的最后阶段两个合约的价差逐渐收窄，说明大豆价格疲弱，企业也不再需要近期的商品。
现在我们把注意力转向活牛市场。这个市场上也出现了同样的情况。随着价格冲高见顶，升水却开始不复存在，这就预先向市场发出了疲弱的信号。这个时候投资者就应该格外小心了。我还为大家准备了几个用来练习的例子，帮助大家更好地理解升水在市场中的作用。
