在我看来，突破性力量主要跟以下4个因素有关:新的产品、新的管理层、扩张能力、所处的阶段。前三个因素是它的直接来源，是公司突破现状的三条主要的思路，第四个因素则影响它的作用力的强弱。以下将分别讲述。
新的产品是公司获得突破性力量的重要源泉。具体而言，它会给公司带来以下改观:
1.增大公司的规模。
志在长远的投资人，通常不会喜欢营业额徘徊不前的公司。一家公司的营业额停滞不前，甚至每况愈下时，并非不能获得较高的赢利。它可以通过削减成本或者出售资产来提高利润率。但成本的压缩是有极限的，资产也会越卖越少，所以这样的赢利增长很难持续，很快就会走到尽头，投资人千万不要买这种公司的股票，即使它的市盈率很低(由于:次性利润所致)。因此，营业额的持续增大，是寻找成长股的必要条件。而要实现营业额的持续增长，最好的方法是不断开发出新的产品。
这方面，最典型的例子是杜邦公司。杜邦公司本来不生产尼龙、玻璃纸，人造荧光树脂、氯丁橡胶、奥龙合成纤维、米拉等民用化工产品。多年来，它生产的是炸药。战争结束后，炸药的销量锐减，只剩下来自采矿和铁路基建的订单。不过，杜邦公司并没有坐着干等另-场战争的来临，而是利用自己的技术能力，开始转向民用化工产品领域，加强新产品的研发，不断推陈出新。杜邦的新产品源源不断地成功上市，最终它成T全世界的化工巨头。如果当初杜邦公司不开发新的产品，仍然做炸药的老本行，那它根本不可能取得这么大的成功。
2.保持公司的竞争力。
对于消费类公司而言，及时推出新产品，是在激烈的竞争中生存的必要条件。消费者永远是喜新厌旧的，总是要求更多的功能、更過真的体验、更酷的外观。如果不能满足他们的要求，而竞争对手却可以做到的话，就很容易被抛弃。诺基亚的8渐没落就是因为在这方面做得不够好。相反，苹果、谷歌、脸谱公司则由于较好地把握了消费者的口味变化而大获成功，成为消费者趣味的引领者。在这方面，即使凭借网络效应拥有强大护城河的腾讯也不敢怠慢，每过一段时间， 它就会增加一两项新的应用，以避免跟不上用卢口味的变化而被抛弃。尽管不少应用(如偷菜)有模仿他人的痕迹，说不上有多少创新。
投资人应该经常用消费者的眼光来看待这些公司。要多体验--些新的产品，看看能否得到难忘的乐趣。还要多和别的公司的产品作对比。如果你想买新浪的股票，你一定要亲自用用它的微博。如果你看好九阳股份，就算不买它的豆浆机，你也至少要去卖场让促销员给你磨一杯喝喝，井把它和美的豆浆机磨的比较一下，如果二者毫无区别，你最好还是小心一点。
这样的亲身体险可能要比研究它们的报表重要得多，会提供更多的信息。比如，如果你用过苹果的iPhone,你一定 会对它的触摸屏的性能印象深刻。它采用的是电容式触摸屏，可以多指操作，反应极其灵敏且准确，而之前的触模屏手机采用的是电阻式触摸屏，生硬又迟钝。你就知道，电容式触摸屏替代电阻式触摸屏绝对不可避免，生产电容式触摸屏及其材料的公司将迎来爆发式增长的历史性时刻，那么，你很容易找到莱宝高科这只大牛股。
同时，这样的亲身体验也能帮你辨识出容易没落的坏公司和即将脱颖而出的好公司。如果s年前你就开始玩数码相机、数码摄像机，你就知道柯达的时代过去了，未来将是数字的时代。如果你一天8个小时都挂在QQ上，你有什么理由怀疑腾讯的成长性?
3.带领公司进入新的蓝海。
对于一个以往业绩十分平庸的公司而言，新的产品可能是它改变现状的唯一机会。所以，当公司即将推出酝酿已久的、耗费了大量精力，物力的新产品时，投资人一定要擦亮眼睛看清楚-它可 能会把公司带进新的蓝海。
这方面不缺乏例子，例如上面所举的摩托罗拉的例子。再比如A股中的重庆啤酒，它可能会成功研制出治疗性乙肝疫苗的消息，使得这只股票成为2010年的明星股。再比如彩虹股份、乐凯胶片。彩虹股份原来是彩电显像管的龙头企业，但是由于显像管彩电已经被平板电视所取代，它的赢利也荡然无存。近年来，它开始转型做液品显示屏用的玻璃基板，还投入了不少资金研究新一代显示技术一有机发光二极管，目前，玻璃基板已经开始少量出货,拥有较高的毛利率，彩虹股份会不会因此东山再起?有这个可能。乐凯胶片在胶片业务没落后，开始转型做特殊化工材料，它拥有这方面的技术积累，如果能成功推出新产品，也值得投资人关注。
不过，尽管公司推出的新产品有上述诸多好处，但同样要付出较大的成本。这些成本包括:
1.研发成本。企业家需要投入大笔资金来研发,研发的结果却是未知数。
2.新产品研制失败的风险。企业家最终能否开发出受市场欢迎的新产品有很大的不确定性，会受技术成熟程度、量产后成本大小、会不会被更好的产品替代等多方面因素的制约。
3.新产品的市场拓展成本。企业家要投人大量资金去建立渠道，开拓市场。考虑到上述的这些成本，开发新产品并不一定会给公司带来价值。尤其是那些升级换代的新产品，通常并不能給公司带来价值，或者说，它创造出来的利润再扣减它的成本后，所剩无几。
为了深入探讨这个问题，我把新产品分成两类:一类是替代老产品的升级换代，比如从黑白电视到彩色电视:另一类是与老产品不具有替代关系的全新产品，比如从收音机到对讲机，从对讲机到手机。这两类产品的不同之处在于，是否对老产品有明显的替代关系。也就是说，新产品的推出，会不会明显挤掉老产品的市场。液晶电视显然会挤掉显像管电视，所以它们有替代关系。但手机却不能明显挤掉对讲机的市场，所以它们不具有替代关系。
作出这样的区分是非常有必要的。因为，对第-类新产品(技术升级而来的新产品)而言，企业家除了需负担上述的三大成本，还要承担以下成本和风险:
1.这类新产品是对老产品的替代，它是靠挤出老产品来占据市场，整个市场容量并没有有效扩大，企业的营业额很难提高。
2.这类新产品无法像第二类新产品--样，在推出的早期和之后较长时间里都享有高毛利。这是因为:这类新产品不仅需要替代老产品的份额，还要与别的技术路径的产品竞争，还要抢占竞争对手的份额，多重压力之下，这种新产品的推出通常不会定多高的价格，很快，大家就会大打价格战。而价格战是典型的“伤人一千，自损八百”,到最后谁都没有好果子吃，整个新产品的毛利率很快就会降到很低的水平。
3.技术升级过程中，常常涉及复杂的技术路径选择，比如DVD中的红光、蓝光之争，摄像机中的胶片和数字之争等，企业家一旦作出错误的选择，就会血本无归。
4.这类新产品通常会导致市场的E新分割和洗牌。即使是行业的龙头老大，一着不慎，也会满盘皆输。况且，为了在重新分割的市场中抢占有利地位，价格战总是不可避免，那样，整个行业的毛利率就会大受影响。
为了把这个问题看得更清楚，我们可以看看彩电行业的例子，把彩电制造商的股票表现跟空调制造商的股票作对比。这是一个很好的例子，空调行业是技术升级较为缓慢的代表，而彩电行业则是技术升级非常快的代表。近10年来，应用到空调上的新技术实在不多，基本上就一个变频技术。但应用到彩电上的技术则层出不穷，从普平到纯平，从显像管到平板，从背投到等离子、液品，从LED背光的液品到自发光的OLED,从2D到3D等，简直令彩电厂商疲干奔命。
空调的龙头股格力电器、美的电器相比10年前，股价涨了20多倍。但彩电的龙头股四川长虹、深康佳的股价相比10年前，却还是负收益。原因就在于彩电的技术升级太快，彩电厂商需不断地把赚来的钱又投入研发，但由于竟争激烈，又无法享受新产品的高毛利。
因此，只有第二类新产品才会真正给公司带来价值，才是真正值得投资者期待的突破性力量。
所以，投资人的眼睛不能光盯着“新” 这个字，还要分析背后的逻辑。局限在某一-特定的产品而言，技术更新缓慢，并不见得是坏事，正如空调的例子所告诉我们的。但是，若不局限于某一特定的产品，我们又希望企业家有魄力、有能力去开发全新的产品，这样，企业才能突破增长的瓶颈，并不断进入新的蓝海。这正是杜邦、摩托罗等伟大公司的发展史所告诉我们的。
这二者并不矛盾。企业家在本质上并不是喜新厌旧之徒，这与消费者有很大的不同。企业家更喜欢技术升级比较缓慢的、稳定的产品，因为这容易带来稳定的利润，而无须承担新的风险。但是，目光长远的投资人不应该安于现状，而是应该鼓励企业家多点冒险精神，多点创新精神。
除了深入的思考，要找到具有产品突破性能力的公司，投资人还应多搜集资料，并认真分析，这些资料包括:
(1)公告中披露的公司的新项目。(2)公告中披露的公司的研发动向。
投资人不能等到突破性的新产品成功推出后再来投资,那时候股价早就涨到了天上，应该要有前瞻性。这牵扯到买入的时机问题，我们会在第四部分洋细讲述。这里只是简单提示下。
对于消费类公司，投资人一定要去实地看看，亲自体验体验它的产品。这会比研读10份财报更有价值。
