股票龙虎榜：9月26日，北向资金加仓股
1、业绩符合预期，信创加速放量 。
公司上半年整体实现收入增速70.9%，Q2同比45.67%。
费用率方面，销售费用率和管理费用率分别提升了4.01和1.52个百分点。
2、付费用户持续上升，客户粘性不断增长 。云端文件、年度付费个人会员数量快速增长，表明客户粘性不断增长。
产品MAU为5.01亿，同比增长10.35%。
公司累计年度付费个人会员同比增长30.16%。
云端上传文件同比增长57.02%。
3、研发及销售端持续投入，为长期发展积蓄力量。
研发人员占公司比例为63.16%，同比增长41.44%；研发费用同比增长43.18%；用户对办公软件的稳定兼容性需求及用户习惯培养系办公软件类产品粘性来源，因此公司以上投入有望长期提高用户对产品满意度及使用习惯培养，为公司长期发展积蓄力量。
珀莱雅
国内领先妆品集团，收入业绩保持双位数复合增长。
1、抖音等新兴电商崛起，珀莱雅领跑行业。
自20年11月以来持续位居美妆品牌店铺前三。
2、大单品战略持续推进，珀莱雅品牌天花板向上突破。
20Q1正式推行大单品策略，全面升级产品线，提升品牌档次。新款羽感防晒产品已成爆款，均价从20年140元提升至21H1的157元。有望打造中国版欧莱雅。
3、彩棠初见成效，多品牌矩阵雏形显现。2019年公司投资入股彩棠，彩妆行业维持高景气度，15-19年复合增速超过20%。
高端功效性护肤品牌科瑞肤、平价美妆品牌悦芙媞、新锐潮流彩妆品牌INSBAHA，形成差异化人群及产品定位。有望打造第二、第三规模以上品牌。
总结：抖音电商引领国货；主品牌客单价不断提升；第二品牌逐渐跑出，打开增量天花板。成长逻辑清晰。
斯达半导体
1、需求强劲，业绩增长：
21H1归母净利润同比90.88%。
工业控制和电源行业的营业收入同比52.06%；
新能源行业营业收入同比162.92%；
变频白色家电及其他行业的营业收入同比+106.09%。
2、推进新能源汽车和光伏IGBT的国产替代：
21H1，车规级IGBT模块持续放量，合计配套超过20万辆新能源汽车
第六代TrenchFieldStop技术有望持续提升市场份额。
第六代TrenchFieldStop技术实现大批量生产，12寸IGBT芯片产量迅速提高。
第七代微沟槽TrenchFieldStop技术芯片研发成功，预计2022年开始批量供货。
光伏发电领域，在国内主流光伏逆变器客户开始大批量装机应用。
3、IGBT竞争力和先发优势显著，未来成长空间广阔。
变频器、新能源汽车、逆变电焊机等细分市场领域具备突出竞争优势。
预期差：
据中汽协统计，2021H1新能源汽车产销分别为121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍，根据最新预测，2021年全年新能源汽车销量将超260万辆，预计下半年配套数量将进一步增加。
35亿自建晶圆产线布局高压IGBT及SiC芯片。
高压IGBT及SiC长期以来被国外品牌垄断。自建高压IGBT及SiC实现自主知识产权，突破产能瓶颈，提高市场占有率。
总结：功率高景气&新能源成长红利&国产替代加速。
预测：未来三年归母净利润复合增速有望达到54%以上。2022年130倍PE估值，对应目标价394.90元。
