到手的钱
在你处理剩余收入的时候，不要把这种事情委托给任何人。不管你是处理几百万美元，还是几千美元，这一原则都适用。这是你的钱，只有你小心看护，你的钱才能始终跟你在一起。 错误的投机是最可能赔钱的途径之一。
不合格的投机者犯的大错各种各样，我已经对平摊亏损提出过警告，这是最常见的做法。很多人在——个价位上一让我们假定是在 50美元——买进一只股票，两三天后，如果它们可以在47美元的价位上买进，他们就老想再买进100股来降低平均成本，使平均价格降到48美元。
你已经在50美元的价位上买进了100股，而且对那3个点的损失很在意，那么你有什么理由再买进100股呢，如果价格再跌到44美元，那不是更担惊受怕吗?到了那个时候，第一次买进的100股会亏损600美元，第二次买进的100股会亏损300美元。
如果一个人想用一下这种不正确的做法，他就应该把这种平摊成本的方法坚持下去，在44美元的时候，再买进200股;到41美元的时候，再买进400股:到38美元时候，再买进800股:到35美元的时候，再买进1600股;到32美元的时候，再买进3200股;到29美元的时候，再买进6400股，依此类推。有多少投机者能承受这样的压力呢?但如果这种做法是对的，那么就不应该放弃。当然，像这种不正常的行情并不是经常发生的。然而，投机者为避免灾难而必须警惕的，恰恰是这种不正常的行情。
因此，尽管有重复和说教之嫌，我还是要求你们不要采取平摊成本的做法。我从一个经纪人那里只得到过一个真实的消息，这就是“追加保证金通知一在你收到追加保证金通知的时候，你就平仓——千万不要追加保证金”。你现在对市场的判断是错误的，所以你已经赔了钱，为什么还要再赔钱呢?把钱再多放在自己手里一天吧。与其拿钱去做明显赔钱的买卖，不如把钱用于更具有吸引力的冒险。
成功的商人愿意把商品赊给很多客户，但不愿意只赊给一个客户。客户越多，风险就越分散。同样，从事投机生意的人在任何一笔生意上只应投入一笔数额固定的资本。对于投机者来说，资金就是商人货架上的货。
所有投机者容易犯的一个重大错误，是想在很短的时间内发大财。他们不想用两三年的时间使他们的资本增加4倍，而是想在两三个月内就增加4倍。他们偶尔会获得成功。
所有投机者容易犯的一个重大错误，是想在很短的时间内发大财。他们不想用两三年的时间使他们的资本增加4倍，而是想在两三个月内就增加4倍。他们偶尔会获得成功。
但这种大胆的交易者能保住这种钱吗?
不能。为什么呢?
因为这些钱是不稳当的钱，来得快，去得也快，只能在他们手里停留片刻。在这些例子中的投机者会失去平衡感。他们会说:“ 既然我能在两个月内使我的资本增加了4倍，那下两个月我会做什么呢!我要发财啦!”
这样的投机者永远不会感到满足。他们不断出击，直到某个地方出了毛病，发生了什么事情 ——极端的、无法预见的、灾难性的事情。最后，经纪人发来了追加保证金的最后通牒，但他没有办法追加保证金，于是，这个赌徒就像一盏灯一样地灭了。他也许会央求经纪人再给他一点儿时间， 如果他不是太不幸的话，他也许还剩下一点积蓄，可以老老实实地从头再来。
开店铺的商人不会指望头一年就用这笔投资获得25%以上的利润。但是对于进入投机领域的人来说，25%的利润算不了什么，他们想要的是100%的利润。但他们的计算是错误的，他们没有把投机看成一种生意，也没有按照生意的原则来进行这种生意。还有一个也许值得记住的小问题。一个投机者应该使下面一点成为他的规则，即在每一次成功的交易完成后，拿出一半的利润，并把这笔钱锁在保险箱里。投机者唯-能从华尔街拿出来的钱就是在一次成功的交易完成后从他们账户里提出来的钱。
我想起了我在棕榈滩的一天。在我离开纽约的时候，还有一笔数额相当大的卖空敞口头寸。在我到了棕榈滩几天后，市场出现了一次严重的暴跌。这是将“账面利润”兑现成真正金钱的机会——我就是这 么做的。
在收盘后，我给电报员发了一个电报，要他通知纽约的交易厅马上给我的银行送去100万美元存在我的账上。那位电报员几乎晕了过去。在发出这份电报之后，他问我他能否保留那张纸条。我问他为什么。
他说:“ 我在棕榈滩当了20年的电报员，这是我发出去的第一份要求经纪人往客户的银行账户里存钱的电报。”
他接着说:“ 我看到过成千上万条电报，都是经纪人打电报要求客户追加保证金的。但从来没有一个人像你这样做。我打算把这张条子给儿子们看看。”
普通的投机者能够从经纪人的账户里取出钱的唯一机会， 要么是在他没有敞口头寸的时候，要么就是他拥有额外权益的时候。当市场朝着不利于他的方向变化时，他不会把钱取出来，因为他需要这些资本当保证金。在一次成功的交易完成之后，他也不会把钱取出来，因为他会对自己说:“ 下次我会多赚一倍。”
因此，绝大多数投机者很少见到钱。对他们来说，这些钱不是真实的钱，是摸不着的。多年来，在完成一笔成功的交易之后，我都习惯提出部分现金来。惯常的做法是，每一笔提取20万或30万美元。这是一个好办法，它具有一种心理价值。你也可以把它当成你的办法，把你的钱数一遍，我就数过。我知道我手里有些钱，我能感觉到这些钱，那是真的钱。
放在经纪，人账户里的钱或放在银行账户里的钱，和你用你自己的手指时不时感觉到的钱是不一样的。感觉到了，就有了某种意义。有一种占有的感觉，这种感觉可以使你减少一些把你的所得不管不顾地化为乌有的机会。因此，一定要时不时地看看你真正的钱，特别是在两次市场交易之间。
就普通投机者而言，他们在这些问题上表现得往往过于轻率。在一个投机者很幸运地把他最初的资本翻了一番之后，他应该马上把一半的利润提出来，放在一旁作为储备。这个办法在很多场合对我都有极大的帮助。我唯遗憾的是，在我的整个职业生涯中，我没有把这个好办法坚持下去。在有些地方，它原本会帮助我走得更顺利一些。
在华尔街之外，我从来没有挣到过1美元。但我在华尔街之外的其他“投资”，却让我损失了我从华尔街挣来的几百万美元。我能想起来的就有佛罗里达的地产泡沫、油井、飞机制造以及根据新发明优化和营销产品等等。我总是赔光了每一分钱。
在这些外面的投资中，有一项投资煽起了我的热情，当时 我试图让我的一位朋友对这项投资感兴趣，好让他也投入5万美元。他十分认真地听了我的想法。我说完后，他说:“利弗莫尔， 你不会在你的生意之外获得任何成功。现在，如果你要5万美元去投机，只要你愿意，这笔钱就是你的了。但请你只去投机，不能做别的生意。”令我吃惊的是，第二天，邮差送来一张支票，就是我并不需要的那笔钱。
这里的教训是，投机本身就是一种生意，所有人都应该把它当成一种生意。不要让你自己受到激动情绪、恭维奉承或诱惑的影响。记住:有时候经纪人会不明不白地成为许多投机者失败的根源。在生意中，经纪人就是赚佣金的。客户不进行交易，他们就挣不到钱:交易越多，佣金越多。投机者要进行交易，经纪人不仅愿意他们进行交易，而且常常鼓励他们过度交易。不明就里的投机者把经纪人当成自己的朋友，很快就交易过度了。
只有这样的投机者有足够的理智，知道在什么时候能够或者应该过度交易，这种做法才是正确的。但一旦养成了习惯，就没有几个投机者的理智足以让他们罢手。他们会失去自制力，他们会失去那种特殊的平衡感，而这种平衡感对于成功来说是非常重要的。他们绝不会想到他们会有失手的一天。然而，这一天到来了。好不容易到手的钱长了翅膀，于是，又一个投机者破产了。
除非你知道你要进行的交易在财务上是安全的，否则，绝不要进行任何交易。
