开放股市尤其是股票交易市场，必然会产生投机，这是无庸置疑的。但“投机”不仅股票市场上有,在商品经济发展的今天，投机可以说无处不在，无时不有。正如马克思在引用居尔巴特的话谈论银行业务时所说:“一切便利营业的事情，都会便利投机。
在若干场合，营业和投机紧密结合在一-起，很难说营业是在哪一点终止，投机是从哪一点开始。....资本便宜会促进投机，像牛肉和啤酒便宜，会鼓励人们贪食嗜酒一样。”投资和投机的不可分割性，早已为马克思所关注。
过去我们排斥商品经济，一切从事商品贩买贩卖的活动均被贬斥为“投机倒把”,称从事这种活动的人为“二道贩子”而加以打击。事实证明，这对经济发展是极为不利的，对人们的投资热情也是一个极大的抑制。
有的教科书，把投资定义为长期的资金投入，把投机定义为短线的资金炒作，低进高出，套取差价。而这种长短线的分野是很难界定的，在一定情况下还可能相互转化。比如，本来想用于长期营运的资金，很可能因市场上商品需求和价格的变动，而重新抽出，转作他用;本来想用于短期周转的资金，又很可能因产品积压和所购股票价格下跌被套牢而转作长线。
其实，投机只不过是机会的选择，即使是短线的投机,也有其存在的价值。1988年上海飞乐股票发行之初,许多人心存疑虑，不敢问津。而一些所谓的“倒爷”却以130元求购面值100元的股票，并以5元的现钞倒卖认股证书。于是本来在一旁观望的人受实利的诱惑，将几百万元的股票抢购一空。两个月内股价上升到159元，“短线客”们赚了钱，企业的长期资金也有了。这就是为什么股市的长远发展离不开投机的实证。
可以这样讲，一个健全的股市，既要有“长线”的投资者，以保持市场的稳定;又需要有“短线”的投机者，以活跃交投，吸引投资。没有二级市场的“投机”，也吸引不了一级市场上大量的“投资”。
当然,过度的投机乃至人为地操纵市场，在市场上兴风作浪，或通过欺诈、舞弊等手段进行非法投机，以从中渔利，对股市的发展也是极为有害的，更不利于保护合法投资者的利益。
所以对于“投机”活动，我们既不能盲目喊打，简单地加以抑制，否则极易挫伤投资者的信心;也不能对投机活动放任自流。合理和理智的做法应该是:鼓励长线投资，保护合法投机，打击非法投机，抑制过分投机。
股市上的投机活动会否引起市场波动乃至酿成社会经济危机并影响社会的稳定?这要作理性的分析。
历史上有过这样的先例。本世纪20年代末，正是美国股市发展的前期。在美国经济虚假繁荣的带动下，股市也掀起了热潮。一些经营不善、效益极差的企业也乘机借发行股票之名，行诈骗之实，使不少投资者蒙受损失;股民则不问上市股票的质量疯狂抢购,资金力量不足的，向银行借款购股;在巨大的诱惑下:一些银行也大量动用储蓄存款参与炒股，并乐于对个人发放证券信贷。
股价短期内翻了数倍.“高台之下，必有洼地”，吹大的肥皂泡总有破裂的时候。1929 年10月股市终于崩溃。
由于70%以上的股票都为个人小股东所持有，市场上掀起一股跟风抛售风。10月28日一天纽约华尔街股票交易所道·琼斯工业股票价格指数一天之内下跌12. 8%,几天之内形成“股灾”，抛股风和存款“挤提”风如潮水般猛烈冲击着金融市场，企业和银行纷纷倒闭，以股市为起点的金融危机和经济危机相互交织,彼此助长,给美国经济和社会以重锤般的打击，并迅速波及全球，引起历时五年的全球性经济危机。
