财务分析选黑马:公司偿债能力分析
对公司债务偿还能力的分析，目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检査公司资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这方面是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系，权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。分析公司债务偿还能力的指标主要有：
（1）流动比率。或称营运资金比率。即流动资产和流动负债之间的比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。投资者通过分析流动比率可以知道公司一元的短期负债，能有几元流动资产可以清偿。流动比率越大，表明公司的短期偿债能力越强,.并表明公司有充足的营运资金;反之说明公司的偿债能力不强，营运资金不足。因此，财务健全的企业，其流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1:1，一般以大于2:1较合适。其计算公式是：流动比率=流动资产/流动负债
但是，对于公司和股东，流动比率也不是越高越好。因为，流动比率过大，并不一定表示财务状况良好，尤其是由于应收账款和存货余额过大而引起的流动比率过大,更是对财务健全不利。一般认为，流动比率超过5:1,则意味着公司的资产未得到充分利用。流动比率的缺点是不能揭示流动资产的构成内容，必须结合流动资产和流动负债的内容和性质加以运用。
(2)速动比率。又称酸性测验比率，是速动资产和流动负债的比率。即用于衡量公司到期清算能力的指标。投资者通过分析速动比率，就可以测知企业在极短时间内取得现金偿还债务的能力。一般认为，速动比率的最低限为0.5:1，如果保持在1:1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到1:1时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债
(3)流动资产构成比率。流动资产构成比率是计算资产负债表上每-项流动资产在流动资产总额中的比率。其作用在于，了解每项流动资产所占用的投资额和弥补流动比率之不足，达到检测流动资产构成内容的目的，其计算公式是：每项流动资产在流动资产总额中的比率=每一项流动资产/流动资产总额
(4)股东权益对负债比率。它是股东权益与负债总额之间的比率，用以表示公司的每百元负债中，有多少自有资本抵偿，即自有资本占负债的比例。比率越大，表明公司自有资本越雄厚，负债总额越小，债权人的债权就越有保障；该比率越小，则意味着公司负债越重，财务可能陷入危机，可能无力偿还债务。其计算公式是：股东权益对负债比率=股东权益/负债总额X100%
(5)负债比率。即负债与股东权益之间的比率，是股东权益对负债比率的倒数。它表明公司每一元资本吸收了多少元负债，与前面股东权益对负债比率实质是相同的通过分析这一比率，可以测知公司长期偿债能力的大小。负债比率越小，表明股东所投资的资产越多，债权人的债权越有保障，并表明公司对外负债与利息负担减少，财务危机发生的可能性减少；反之则表明一个公司负债越来越多，自有资本越来越少，从而财务不健全，一般认为负债比例最高限为3:1。其计算公式是：负债比率=负债总额/股东权益
(6)举债经营比率。即债权人权益对总资产比率，它表明公司的资产总额中，债权人的投资额的大小。负债总额就是债权人权益，总资产净额是全部资产总额减去累计折旧后的净额。举债经营比率可以测知公司扩展经营能力的大小，并揭示股东权益运用的程度。其比率越高，公司扩展经营的能力越大，股东权益越能得到充分利用，越有机会获得更大的利润，为股东带来更多的收益，但举债经营要承担较大的风险。反之如果经营不佳，则借贷的利息将由股东权益来弥补，过多负债到无法支付利息或偿还本金时，可能被债权人强迫清偿或改组，对股东更不利。此比率的计算公式是：举债经营比率=负债总额/总资产净额X100%
(7)产权比率。乂叫自有资本率，就是股东权益与总资产之间的比率。它表明股东权益在总资产中所占的比重，是与举债经营比率相配合的…个比率。产权比率越高，表明公司自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越健全，长期偿债能力越强。一般认为，自有资本率必须达到25%以上。其计算公式为：
(8)固定比率。即股东权益与固定资产的比率。它表示公司固定资产中用自有资本购置所占的比重，并用于检测公司固定资产是否过度扩充和膨胀。固定比率越高，则公司财务结构越健全，一般认为起码要高于100%。其计算公式是：固定比率=股东权益/固定资产x100%
(9)固定资产对长期负债比率。即固定资产与长期负债之间的比率，既可显示公司尚有多少固定资产可供长期借贷的抵押担保，亦可显示长期债权人权益安全保障的程度。一般认为此比率起码得超过100%，越大则越能保障长期债权人的权益。计算公式为：固定资产对长期负债比率=固定资产/长期负债x100%
(10)利息保障倍数，就是利息费用和税前利润之和同利息费用之间的比率。它可用于测试公司偿付利息的能力。利息保障倍数越高，说明债权人每期可收到的利息越有安全保障；倍数越低，则说明债权人每期可得到利息的安全保障越小。其计算公式是：利息保障倍数=（利息费用+税前盈利）/利息费用
