医药股的行业背景分析
医药行业作为非周期性和抗周期性行业，在国家宏观调控使上市公司整体业绩出现下滑的背景下，仍保持了稳定增长。
据中国证券报信息数据中心统计，112家医药类上市公司2005年前三季度共实现主营收入1088.47亿元，同比增长了16.41%。虽然这一增幅小于1380家上市公司23.72%的主营收入增幅，但由于医药公司在成本和费用上控制相对较好，净利润仍实现了4.04%的增长，而同期上市公司整体净利润却下滑了2.81%。
此外，医药类上市公司整体现金流充足，112家公司前三季度经营活动产生的现金流量为40.87亿元，与2004年同期的30.20亿元相比，提高了35.32%，这比1380家上市公司整体高出8个多百分点。
医药类上市公司逆势增长的原因，与现在人均用药水平提高、社保体系扩大、老年人口增加及农村需求增大等因素有关。上述因素还将在未来发挥作用，医药业业绩稳定增长依然可期，但医药子行业会出现分化。
化学原料药企业受制于生产成本上升和药品价格的双重挤压，以及由于我国西药原料药以出口为主，人民币汇率的调整对其造成了负面影响，使整体业绩出现了下滑。据统计，化学原料药企业在2005年前三季度净利润同比下降了10.66%。
医药商业仍然起色不大。由于医药流通体制改革滞后，我国药品市场中医院药房占市场份额的80%以上，医、药不分。药品零售市场虽然取得发展，但仍未有突破性发展。此外，医保定点药店数量相对较少、市场竞争加剧，也成为医药商业业绩下降的动因。2005年1-9月，医药商业净利润降幅达21.70%。
中成药公司业绩则是一枝独秀。由于其是国家政策鼓励发展的行业，且国家对药品价格进行的17次降价均以西药为主，中药受到影响相对较小，所以较长时间以来中药保持了较高的毛利率。特别是具有自主品牌和自主定价能力的中药企业，如片仔癀，其2005年度净利润预计比2004年度净利润增长100%左右。中成药上市公司整体上也是稳定增长，前三季度净利润共增长了22.36%。
