2月3日，武汉科前生物科创板IPO提交注册，步入注册程序。公司是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，主要产品包括猪用疫苗和禽用疫苗。科前生物科创板上市申请获受理后已经过四轮问询。
市场份额居前
根据招股书，科前生物成立于2001年1月，注册资本3.6亿元。公司实控人为陈焕春、金梅林、何启盖、吴斌、方六荣、吴美洲和叶长发七人。2017年，科前生物在国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二位、在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一位。
2016年-2018年及2019年1-6月，科前生物营收分别为3.9亿元、6.33亿元、7.35亿元和2.87亿元；净利润分别为1.86亿元、3.2亿元、3.89亿元和1.55亿元。公司表示，猪用疫苗是公司收入的主要来源。猪用疫苗业务会受到下游生猪养殖行业诸多因素影响。2019年1-6月，公司营收与净利润分别下降21.80%和23.36%，主要因为受到下游养殖业较大冲击。
农业农村部披露的数据显示，截至2019年6月底，我国生猪总体存栏量同比下降25.80%，能繁母猪存栏量同比下降26.70%。下游生猪存栏量出现一定幅度下降，导致公司猪用疫苗产品的销售受到影响。
据介绍，科前生物是国内少有的能同时提供猪伪狂犬病活疫苗和灭活疫苗的企业，能为生猪养殖企业提供猪伪狂犬病整套净化方案。公司已与国内大型养殖企业如温氏股份、牧原股份、正邦科技、扬翔股份、中粮肉食等建立了长期合作关系。
与华中农大关系紧密
科前生物于2019年3月22日提交科创板上市申请，后因原审计机构广东正中珠江会计师事务所被立案调查而被中止审核，并2019年9月25日恢复审核，审计机构变更为致同会计师事务所。
截至招股书签署日，科前生物共有18名股东。其中，华中农大通过其下属全资子公司华农资产公司持有科前生物股份。陈焕春、金梅林、何启盖、吴斌、方六荣、吴美洲和叶长发7人为共同实际控制人，共计持有公司股份2.63亿股，占发行前总股本73.10%。公司拟首次公开发行新股不超过1.20亿股，发行后总股本不超过4.80亿股。
目前，科前生物共取得31项新兽药注册证书和43件专利。其中，26项新兽药注册证书和16件专利为公司与华中农大通过合作研发取得。报告期内，科前生物与华中农大新签署协议合作研发项目共计20项。其中，12项研发项目正在进行。除合作研发的产品外，科前生物通过技术实施许可的方式取得华中农大猪伪狂犬病灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗(HB-98株)两项技术成果使用权。
报告期内，科前生物与华中农大合作研发取得新兽药注册证书产品及技术许可产品所产生的收入占当年营业收入的比例分别为82.69%、83.68%、80.11%和75.67%。
科前生物与华中农大关系紧密，成为监管层问询的重点。如果华中农大与公司终止合作关系、改变合作模式或者背离合作宗旨，将对公司产品研发不利；如果未来因该等共有知识产权权属事项产生纠纷，可能对公司生产经营造成重大不利；如果公司是通过竞争性谈判取得与华中农大合作研发的项目，则可能需要支付较多的研发费用。
对此，科前生物表示，华中农大将共有技术成果许可第三方使用可能导致产品竞争逐步加剧；华中农大厂房移交后可能导致少量产品无法顺利生产的风险。根据科前生物与华中农大签署的相关协议，华中农大及华农资产公司有权许可第三方使用共有技术成果，但同一时期许可使用的第三方超过五家，则需获得发行人同意。
建设募投项目扩充产能
根据招股书，2016年至2018年及2019年1-6月，科前生物活疫苗的产能分别为2.88亿头、2.88亿头、2.88亿头和1.44亿头。期间产能利用率分别为54.22%、82.32%、98.93%和84.40%。若未来市场需求扩大，公司活疫苗可能面临产能不足的情况。灭活疫苗方面，2016年至2018年产能均为4.5亿毫升，2019年1-6月产能为2.25亿毫升。报告期产能利用率分别为45.38%、72.06%、65.84%和55.89%。
目前，公司共有4条活疫苗生产线、5条灭活疫苗生产线，且华中农大厂房细胞毒活疫苗生产线仅生产鸡马立克氏病活疫苗(814株)。公司表示，目前急需扩张产能用于生产猪用疫苗、禽用疫苗和宠物疫苗，满足不断增长的市场需求，优化公司产品结构，不断提高市场占有率，继续保持快速增长的发展势头。
公司拟募集资金为17.99亿元投资七个项目。其中，动物生物制品产业化建设项目拟投资9.03亿元，动物生物制品车间技改项目拟投资2.87亿元，科研创新项目拟投资2.00亿元，研发中心建设项目拟投资1.39亿元，营销与技术服务网络建设项目拟投资1.28亿元等。
项目建成投产后，公司灭活疫苗和活疫苗的产能将有较大幅度提升。为保证新增产能及时消化，公司不断开拓新客户，同时进一步加强营销队伍和营销网络建设，扩大公司销售区域，提高市场占有率。公司表示，如果市场开拓不利、政策环境发生变动、市场需求发生重大不利变化或出现行业竞争加剧等情况，公司将面临新增产能不能及时消化的风险。
根据招股书，公司对募集资金投资项目进行了充分的可行性论证。若出现募集资金不能如期到位、项目实施组织管理不力、项目不能按计划开工或完工、新建生产车间不能顺利通过兽药GMP认证、市场环境发生重大不利变化或市场拓展不理想、科研创新项目未研发成功等情况，可能影响募集资金投资项目的实施效果。由于从项目的建设到产生效益有一定的时间周期，如果不能如期完成或顺利实施，将影响到公司预期收益的实现。
