图1-1 茅台公司的应收票据全部由银行承兑汇票组成
由上表可知，茅台公司的应收票据全部由银行承兑汇票组成，证明企业地位强势，产品抢手。反之，如果里面有大量的商业承兑汇票，则说明企业采用相对宽松的销售政策。如果企业的应收票据一直是由银行承兑汇票组成，某年商业承兑汇票突然大量增加，就证明企业的产品或服务的销售遇到了困难，开始放松销售政策。
因为票据可以贴现、转贴现和再贴现，于是就产生了票据交易市场，正常情况下，持票人将持有的票据贴现给银行，获得流动资金，银行也有利可图，当银行资金紧张时，便进行转贴现，其他资金头寸充裕的银行，会到票据市场上买票据，相当TA速放出一笔货款，所以，票据贴现是银行一块挺大的业务，然而，如果一家非金融企业报表里有与正常经营规模不匹配的应收票据，那么，这家公司很可能是在票据市场当炒家对其提高警惕。
应收账款
投资者需要应收账款就是赊销，也叫“白条子”。现如今，大部分产品都是买方市场，通行的模式是买家先拿货，一段时间后(称之为“账期”付款，在这种模式下，对销售方而言，就产生了“应收账款”；对购货方而言，在负债一栏就产生“应付账款”，这样的市场环境下，还能够做到先收钱后给货的企业，或者现钱现货的企业，投资者在估值时，是可以给予加分的。
一家企业有销售发生，要么收了现金，要么收了票据，要么就变成了应收账款，总体来说，就公司经营稳健度和产品竞争力而言，从优到劣，可以为现金、银行承兑汇票、商业承兑汇票、应收账款。
应收账款的陷阱
买东西的人没给钱，但按照权责发生制的会计规则，签了合同交了货，基本就可以确认收入，产生利润了，利用这一原则，有些公司会因为某些原因放货出去，以增加应收账款，虚增收入，正所谓白拿谁不拿，不拿白不拿，这样放货当然很容易创造收入。但从企业股东的角度看，这无疑是危险行为，很容易使公司产生巨额损失。曾经的优质股四川长虹，就是这样倒在高达45亿元的应收款上，该公司一次性产生了37亿元坏账，把多年累积的“利润”一次赔了个精光。
因此，如果一家企业应收账款大幅增长，增长幅度超过同期收入增长，应收账款回款速度低于行业平均水平，或呈现明显下降趋势，往往预示着两种可能:公司临时放宽了信用政策，加大赊销力度；或公司提前确认收入甚至虚构收入。
