酒井先生由于采用了配对交易投资法,使得他目前能够稳定地获得投资收益。现在,酒井先生正致力于出口股和内需股、国际优良股和大成交量投机买卖股的配对交易,这两种配对交易的股票,都是股价呈逆关联波动的股票。
使用股价联动的股票进行配对交易,由于每次的投资回报和风险都不同,所以目前使用小额资金尝试性地进行投资。
酒井先生说:“我目前还处于实验性阶段。我对信用卖出余额额度高的庄股(主力株),卖出信用买入余额额度高、股价正在下跌的大成交量投机股的配对交易很感兴趣,这种配对交易获得的利润要大得多。但是,在进行这种配对交易时,由于股价在朝着自己的预期相反方向运行时的风险较大,所以仓位不能过高。”
酒井先生在配对交易实践中,于2003年9月上旬,买入信用卖出余额大幅高于信用买入余额的股票JSR,卖出了信用卖出余额超过1000万股、股价从横盘整理阶段将要走向下跌的上新电机。
从比较曲线图上可以看出,如果信用买入余额放大的上新电机和信用卖出余额超过信用买入余额的JSR的比较曲线开口扩大,说明投资成功;反之如果曲线相互接近,就是投资失败。酒井先生介绍说:“我深知股票供需关系的好坏,对股价会产生很大的影响,所以就试着选择了供需关系恶化的股票和供需关系好转的股票进行配对交易。
受阪神棒球队的关联影响,上新电机的人气大升。据说,股票的利好消息一般都在利好题材兑现的3-6个月之前就已经反映在股价上。所以,在9月上新电机创出反弹新高的时候,应该说是阪神棒球队这一利好的题材提前兑现之时。
而一旦兑现,放大到1000万股的信用买入余额骤然涌出,一直到迎来信用余额新高的12月19日,股价一直是单边下跌。”
酒井先生根据“长期上涨交易”、“信用组合有利可图(0.5倍左右)"、“证券公司乐观的投资判断“。“股票时价与证券公司发布的目标价位之间的乖离”等信息和资料,决定买入合成橡胶的龙头股JSR,卖出上新电机。
从6月下旬开始,两根比较曲线一直处于逐渐接近的走势,面临着信用余额高值的日子,正如比较曲线图所显示的那样,不难想象,一旦信用买入余额加速整理,两根比较曲线的差距就会一下子拉大。酒井先生说:“我买入JSR后,稍稍有些不安。
因为该股尽管连续进行分红派息,且分红派息的额度不断加大,但是股价却一直处在高价区域。接下来该股进行一下调整也是情理之中的事情。”酒井先生在9月16日以开盘价1885日元的价格买入1000股JSR,以405日元的价格卖出5000股上新电机。当上新电机的股价最终跌破200日元的时候,他决定对两只股票同时进行相反的买卖操作,即进行了配对交易。就在进行配对交易时,酒井先生所担心的事情发生了,股票JSR的股价开始下跌。
但是,由于有了超过150万股的信用卖出余额,使得下跌幅度受到了一定程度的限制。该股经过暂短下跌之后,马上转入反弹行情,并创出了上市以来的新高。而卖出的上新电机,由于信用买入余额的整理迟迟不能顺利进行,所以股价加速下滑。
在对股票JSR和上新电机开始进行配对交易的两个多月后,在2003年11月17日,上新电机最终股价跌破了200日元。在第二天,酒井先生以开盘价将上新电机买回,卖出了JSR.至此,这一回合的试验性配对交易到此结束。
配对交易买入JSR
2 235日元-1885日元=350日元
每1000股赢利350 000日元
配对交易卖出上新电机
405日元-183日元= 222日元
每1000股赢利222 000日元
酒井先生回忆说:“我分出4 000 000万日元的信用额度用于上新电机的卖出2000 000万日元和JSR 的买入200日元。
买入JSR获得利润350 000日元,卖出上新电机获得利润1110000万日元。获得的利润回报比我所期望的要高得多。