[叶檀看股市]全球最危险的事情 不是通缩 而是资产泡沫！
信用货币时代，对通胀的恐惧深入骨髓！
幸好，我们及时扭转了这个预期。其中，猪肉价格连续14周下降，CPI时隔8个月重回2时代。
我们通胀无忧，通缩不惧，政策谨慎克制，独善其身。
可是，整个世界陷入了平庸，这才是最危险的！
这也是过去10年，全世界遇到的最大问题！
14连降 时隔8个月 重回2时代！
失去金本位，信用货币时代，对通胀的恐惧深入骨髓。
经济大封锁，局部确实出现了物质短缺，猪肉价格涨到吃不起，进而推动CPI破5，创历史新高。
疫情冲击供应链，生产效率下降，生产成本上升，再加上全球注入数万亿美元资金，市场对通胀的担忧迅速升温。
很快，这个预期就被彻底扭转。
6月10日，统计局公布数据，5月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.4%，涨幅较上月缩小0.9个百分点。
就连前期涨势最凶猛的猪肉价格，也连续14周下跌，跌至38.82元/公斤，20块钱一斤的猪肉又出现了
除了猪肉，鲜菜、鸡蛋和鲜果等等民生消费品的价格也持续下降，降幅还不断扩大。
时隔8个月，CPI重回“2时代”，通胀预期基本消失，甚至不少人开始担忧通缩！
为什么担忧通缩？看PPI数据。
跟消费品不一样，消费价格之前涨的太凶猛，都成了敏感话题，而PPI价格，却一路下跌。
5月份，PPI下降3.7%，一直处于萎缩通道，跟上个月相比，5月份降幅更大了，比上月还高0.6个百分点！
其中，生产资料价格下降5.1%，降幅扩大0.6个百分点；生活资料价格上涨0.5%，涨幅回落0.4个百分点。
更关键的是，主要行业，比如石油天然气、煤炭燃料、化学原料、黑色金属等等，周期性产品的价格下降幅度还在扩大。
其实，通胀下降一点儿不奇怪，都在预期之中。
因为我们知道，这次通胀走高，完全就是结构性的，除了食品、燃料、医疗保健之外的大部分消费品价格变化不明显，这完全是疫情冲击导致的短期价格上涨现象。
疫情结束后，食品、生活用品、医疗用品等等必需品的恐慌性需求，肯定会下降，逐步回归常态。
复工复产后，工厂开足马力，物流满负荷运转，热火朝天的干一段时间，就能解决物质短缺问题。
需求下降，供给增加，一来二去，价格自然就会下降。
没有通胀压力，给了我们很大的政策空间，可以从容面对各种问题。
实际上，截止到目前，我们的货币政策和财政政策还都非常保守和克制。
最近一个多月，央行就是很谨慎的管理隔夜利率，逆回购利率等等，流动性收紧甚至都造成了债市踩踏。
财政政策也一样，别看现在赤字率破3，达到了3.6%，但是面对如此大危机，这点刺激还是太低！
对比一下，美国赤字率都飙升到了10%，极端一点的国家，比如日本和德国，赤字率都飙升到了20%。
如此大的增长压力，我们还保留如此大的政策操作空间，为什么呢？
我们到底在担心些什么呢？
留上一手 警惕灰犀牛二次冲击！
被忽视的问题，才是最致命的问题；被轻视的敌人，才是最危险的敌人！
经历过最惨痛的教训后，人们开始忘了伤疤忘了疼。
大象就在房间里面，很多人就是视而不见。
甚至，有些经济学家又拿起望远镜和显微镜，来寻找下一个新的灰犀牛或黑天鹅。
清醒一点，以前最大的黑天鹅，已经变成当下最大的“灰犀牛”，全球疫情二次爆发就在路上。
这头灰犀牛，正凶猛的冲向堆满瓷器的房间。
截止6月9日，全球累积感染过新冠肺炎的总人数已经超700万，高达721万人。
其中，确认人数最多的国家是美国，高达204.6万人。
接下来是，巴西、俄罗斯，确诊人数分别高达70.7万人和48.5万人。
目前，全球新冠肺炎累计死亡人数超过40万，其中美国美国高达11万，接下来是巴西。
最凶险的情况是什么？新增确诊人数，这几个国家仍然还在高速增长。
把新增确诊人数汇成一条线，丝毫没有见到拐点的意思！
美国每天新增2万人，巴西每天新增1.6万人，俄罗斯每天新增8千人。
这些国家有什么特征呢？自然资源非常丰富。
先看巴西。
巴西是全球第九大石油生产国、第三大铁矿石生产国，是全球大宗商品的重要出口国。
在巴西的出口商品结构中，大宗初级商品的出口占到了总出口额的50%左右，铁矿石占16.3%，农产品占16.8%，石油燃料占8%。
俄罗斯也类似。
都是典型的资源型国家，资源产业是推动经济增长的核心动力。
俄罗斯的经济，几乎全靠资源原材料支撑；俄罗斯的出口，也几乎全靠资源原材料；相应的，俄罗斯的投资，也主要投资在资源原材料产业。
在俄罗斯，石油、天然气等能源的出口对其经济增长的贡献度接近于40％，有时候甚至高达70%。
总结一句话，疫情开始冲击资源型国家了。
具体来说，是哪些影响呢？原材料价格上涨。
5月份来，巴西和俄罗斯等资源型国家疫情恶化，期货市场立马就有反应。
wind铁矿石价格指数，从600点位置反弹到接近800点，短短一个月，价格涨幅接近40%。
我们完全不用担忧通缩，资源型国家受冲击，压力很快就会传到过来，PPI价格下跌趋势可能会扭转过来。
需要警惕的是，疫情不是说冲击过资源型国家之后，就会消失了。
根据当下的发展趋势，很多传染病专家都纷纷警告，当心疫情二次爆发，时间很可能是秋冬季节。
第二波疫情冲击很可能会大于，且长于第一波冲击，对经济增长的冲击，也会超过第一波！
这才是我们最担心的事情！
疫情风险还没有完全解除，相应的经济还没有完全出清，政策子弹当然也不能一下子全打出去！
广挖洞深集粮，当对手真正捉襟见肘的时候，我们再果断出手，抢占先机，收复失地！
没有通胀 大麻烦不是通缩 而是资产泡沫！
时隔8个月，CPI再次重回2时代，通胀无忧。
