马光远：做好资产泡沫破灭的准备！
经济发展总是需要相适应的货币支撑，但一旦过多的资金流入到某些领域，它就会形成泡沫，泡沫吹得越大，其破灭的可能性也就越大，每个人都知道，历史上曾出现的泡沫破灭，带来的伤害有多大？
在经历这次全球性的风波后，各国为了维持经济、减少失业率，不断通过超发货币的方式刺激经济恢复。继2020年货币大放水后，权益债务主体获得了更多的信贷资金，然后源源不断流入到股市、楼市，二者比翼齐飞。
有机构做过统计，2020年，全球有超过89%的国家房价都在上涨，包括美国、日本、韩国等，甚至出现了一房难求的现象。在地球村大环境下，谁也不例外，你发货币，我也发，因为谁也不想被收割。受其影响，我们的M2增速也时隔3年重回两位数，虽已很克制，但资产价格仍不避免受到作用。
难道真的是资产价值增长了吗？这其实不过是一个金融游戏，许多人担心货币超发带来的通胀，担心手中的现金贬值，把诸如房产等资产作为一种抗通胀工具，实际居住需求并没有增加，但保值投资需求增加，这种需求是虚幻的，也是经不起时间考验的。因为谁都知道，无节制、无限的发货币，所谓过犹不及，最终伤到的还是经济，必须要停止，近日美联储主席耶伦遮遮掩掩地“加息”暗示就是一个明显信号，而我们央行刚刚公布的4月份M2增速回到了风波前的正常水平，为8.1%。
还需要明白的一个事实是，对大多数人而言，即便货币增长再多，通胀再高，看似钱多了，但他们的工作没变，工资没有明显变化，他们的购买力也没有什么变化。当房子这样的资产价格抬升后，随着货币回归正常，其他投资炒作的购买力也会如潮水般散去，而这些真正刚需却没有接盘能力，资产价格将何去何从？这是每一个人关心的话题。
以日本90年代的房地产泡沫破裂为例，仅土地价格，从1986年的200多上升到1990年的600多，4年时间，土地价格增长了2倍，让很多人感觉自己的房产财富也增长了1-2倍。但这显然不是资产价值的真实体现，因为当时日本的70%的人已经拥有土地和土地继承权，仅30%的人没有土地，不少人把日本房产泡沫破灭归咎为签署广场协议、归咎当时的央行收紧了货币政策，这不过是一个导火索，其根本原因还是资产价格脱离了实际价值，是泡沫就得破，不过是提前，还是延缓罢了。
