黑马看上去似乎仅是某些股票的独立的行为，而实际上，黑马的形成与市场热点之间存在着较为密切的关系。股市涨跌的因素是众多的，在股市上涨的过程中，热点板块的崛起起到推波助澜的作用。它从市场具有共识的波动炒作方向对黑马的构成起到了较实质性的作用，从某种意义上讲，所谓黑马实际上是阶段性的市场热点在个股方式的集中反映。
一、市场热点与热点板块
市场热点与热点板块属于股市中既有区别，又有联系的范畴，市场热点构成股市在某个阶段成为投资者普遍关注的问题，而热点板块则是当天大盘运用过程中所出现的突出于其他股票的板块。市场热点构成一定时间具有稳定性因素的强势类股票，而热点板块则可能是当天暴涨的板块，也可能属于暴跌的板块。从理论上讲，市场热点的形成必须符合股市内在的需求，这是产生市场热点的基本条件，股市的发展势必形成跌宕起伏波浪式，当然这是一种内外动力的合成物，没有这种内外动力，股市运行要受到某种程度上的制约，市场热点的出现正是顺应了这种需要，市场热点常会对股指的上涨起到推动作用，每一阶段大牛行情的产生常会与大牛股的产生同步发展，正是由于大量牛股群体的存在，才会产生股指的大牛行情。从这一角度而言要产生市场热点首先要看股市是否具有需求性，即股市需要某种热点对其施加影响，这正如某些炒手炒股票需要找到良好的题材一样，没有市场的需求，去人为的制造热点，那根本热不起来。
实际上,共识也是市场热点形成的必备条件，市场热点的形成必须建立在共识的基础上，沪市曾多次出现市场热点，如资产重组板块、浦东概念股。购并板块、基金板块、扭亏为盈板块以及高科技板块等，每一热点板块的形成均得到市场上的共识，被市场共识的程度越深，其时效性就会越长，只有这种共识的存在，才会使热点保持阶段性的市场效应。从前几年的行情演绎的情况分析，常是具有得到广泛认同的热点的产生，才会使热点效应得到进一步的发展。像1998年整个市场对资产重组板块的炒作得到较为广泛的市场认同，在这种具有共振的市场热点的炒作下，不少股票出现了几倍以上的涨幅。
热点板块的产生则具有短线的市场的效应，它往往构成市场:热点的基础条件，若热点板块的持续走强则会形成市场热点:大多数情况下热点板块较难构成市场热点问题。市场热点的形成必须能对某阶段性的大盘或者股价的走势起到推动作用，否则，如果热点的产生没有现实性这一基础条件，即使出现也会稍纵即逝。从热点与大盘之间的市场效应角度看，不少股票在大盘处于暴跌中顽强地形成一种大牛股，但该股却容易形成一种庄股，而无法构成对市场具有共振作用的牛股。这往往是大牛股与大庄股之间的本质的区别。
二、市场热点与技术冷点
市场热点与技术的冷点是对立统一不可分割的有机整体，但却各有其特色，市场热点具有一定的理想，而技术则表现得冷静、理智得多，热点之所以会热点，它蕴含着对未来的充分的想象，没有这种想象尚构不成热点，整个股市缺乏生气和活力，并且难以聚集起活跃的人气，而股市的技术而却十分理智，它是以技术指标等内容反映出来，其本质仍然是理性的反映。
但是市场热点对股市技术而的影响仅是阶段性的，这就是说，尽管它们属于孪生兄弟，但却显示出不同的特征，股市的技术面固然在某个阶段性会顺应热点的方向走，但技术走势始终显示其冰冷的特性，它并非随意地配合市场热点构想未来的走势，它必须遵循其内在的规律性，如果热点有多热点而股指有多高的话，目前的股指远不止是一两千点，技术走势对市场热点有时反映显得较麻木，当它需要向下调整时，热点板块不可避免受到影响。
三、市场热点与资金沸点
市场热点板块的形成与发展除需要技术面的配合以外，还需要注入资金的催化作用，这样，股市才会在市场热点的氛围中产生沸点的效应，我们必须清醒地看到，股指上下波动在一段时间内除受市场热点的影响以外，还取决于市场供求关系的对比关系，亦就是马歇尔K值理论中提示的资金的结构性过剩和结构性短缺的问题，当股指大幅度上扬，所需要的资金越来越多，股市就出现资金短缺，问题如果这时的增量资金能大量跟进，而且超过股市暂时所需要的资金，这时结构性的短缺就会变成结构性的过剩，股市就会上扬，市场热点只有借助于资金的沸点才会转化成股市的热点，反之，当社会出现资金结构性短缺，人们的资金全部在高位套位时，即使产生市场热点，也无法在股市产生沸点效应。
笔者从以上几方面论述了市场热点的一些理论问题，那么市场热点与黑马的形成又有什么关系呢?从黑马的形成过程看，它往往与市场热点有着较直接的关系。它主要表现在以下几方面:
第一，黑马是阶段性市场热点的代表作。
市场热点的形成离不开迭出的黑马群体的互相之间的影响作用，正是由于大量的黑马出现才会形成阶段性的市场热点，从近几年市场热点演绎的情况分析，可以发现所谓的市场热点常是诸多的黑马所形成的群体的上涨效应，缺乏这种群体的上涨，则不会产生市场热点。从近几年的市场热点与黑马迭出的关联关系分
析，1996年与1997年对深发展、四川长虹为代表的绩优股的炒作，这种热点的形成是与四川长虹、深发展所表现出的持续上涨分不开的，正是由于对绩优股的行情产生积极的认同，也产生众望所归的业绩浪。到了1998年，整个而且每一阶段的市场热点板块中的个股的表现情况极不相同。1998年主题的市场热点是炒作资产重组题材，在这一大的题材中，不少股票走出喷出性的大行情。有的甚至在极短的时间内上涨了近-倍，在这种示范效应下，不少绩差股出现凌厉的升势。从1998年进入涨幅居前的十大股票中可以发现这一特征。沪市在1998年涨幅居前的股票分别是:鞍山合成(317%)、北京天桥(266%)、辽源得亨(186%)厦新电子(183%)、粤海发(177%)、西宁特钢(150%)、友好集团(142%)、交运股份(137%)、上海医药(120%)、精工集团(118%)。涨幅最大的十名牛股中几乎都是资产重组概念股。
第二，黑马集聚某阶段市场热点的高度的资金能量。
当我们研究近期的沪深股市时可以发现一个现实，经过大规模扩容后的股市，对热点板块的炒作越加表现出其独立性的一面，从理论上讲，市场热点与大盘股指之间呈相互关联的特性，但目前的市场热点一旦形成后，往往与大盘保持一定的联动关系，而与大多数股票呈不相关的特征，即一旦在某类股票成为市场热点并且出现持续的上涨后，并不会带动其他板块的连袂走强，易表现出其相对的独立性。不少主力对某一板块的炒作已开始摆脱大盘的股指的纠缠而走出独立的行情。像1999年1月的基金行情很大程度上属于这种类型的炒作。而且在某阶段所形成的黑马常是阶段性市场热点的高度资金能量的积聚对象。从而使该板块在大盘持续下跌过程中所形成的一道鲜明的风景线，其中堆集了短线的巨量资金。因此，黑马常会涵盖了阶段性市场热点的多头能量。
第三，黑马的走向影响大盘股指的演绎方间、大盘股指的演绎方向与市场热点密切相关，这点在上文中已作过论述，在黑马层出不穷的市场中，随着投资者受到黑马股票持续上涨的激励作用，会自发地选择盘中与黑马相类似的股票建仓，随着这种从众性的市场投资行为形成一定的趋势后，大盘股指势必会受到上涨的推动力作用。比如说，1998年下半年在上海医药复牌后，随着该股的持续上涨从而带动了所有的增发新股的走强，大盘也顺利击破1264点的阻力位，1999年初大盘在元旦后的反弹很大程度上与大唐电信为代表的基金持股板块的领涨作用，从而使短线的多头力量开始聚结做多的力量，大盘自然也出现一波反弹走势。反之，每当阶段性的市场热点予以消失，作为热点代表的黑马在整体走弱后，市场常会出现质的变化。像沪深两市在重要的点位所出现的转折点多数与代表多头力量的黑马湮没存在较紧密的联系。沪市在1997年5月大盘的见顶四川长虹的见顶几乎同步进行。因此，每当大盘出现一定的转折点时，总会与领涨的品种的率先走弱存在极为密切的联系。
