1.期货市场不用广泛性技术信号
股市分析中有很多用于指数分析的广泛性技术指标,例如腾落指标,它是采
用上涨家数和下跌家数的差值来总体衡量大盘多空能量的指标,其他还有量比、涨跌率等,它们在期货市场很少有人问津。这倒不是因为它们的理论和实践压根不适合期货,而是迄今为止期货市场暂时还用不到这些技术指标。也许有一天在期货种类大为增加后,或许有必要借助这些广泛性指标来判断市场总体的运动。
2.技术工具不同
大多数起源于股市分析的技术工具也能适用在商品市场,但用法不完全一样。举几个例子,期货的图表形态往往不像股市那样走得那么完整,移动平均线在参数设置时取样天数也相对较小。还有就是股指期货的成交量是当天之内买和卖成交量的总和,以双向计算。也就是说,我们看到的成交量一半是买,一半是卖,但其中买和卖都有可能开仓和平仓,这是与股票不同的地方。另外在股指期货中还有一个“持仓量”的指标,它代表了市场中投资者参与同一个期货约交易的兴趣,也可说是行情未来涨或跌的信心指示,这是股市所没有的。
若加以比喻,期货市场使用的技术分析工具就好比股市技术分析工具的“袖珍版”,或是“简化版”,要么弃置不用,要么极大地缩短使用周期。若将股市技术分析工具比作一把剑,可以帮助投资者克敌制胜,则期货市场使用的技术分析工具就好比是一把匕首,虽可杀敌,却也凶险。
3.资金动向受到股市追捧
除了上面提到的几点不同,随着技术的不断进步,最近期货市场和股票市场的差异又有了新的动向,并且逐渐成为二者之间的一个最重要的区别。这个区别反映在股票市场上,就是资金的动向越来越受到人们的重视。现在大家只要打开电视收看股票类的节目,里面无不将资金流向作为判断后市方向、进而买卖进出的重要依据,并且对资金的性质也细化得越来越详尽。如有的根据账户金额将资金分为主力资金、大户资金、中户资金和散户资金,用来跟踪显示散户、大户、机构等各个群体的表现。还有的以单笔买卖手数作为统计对象,划分出大单小单和主动买入、主动卖出等,用来分析主力进出的动向。以往在对股市进行技术分析时,非常看重情绪指数。情绪指数是判断市场在总体上看好或看淡的极为重要的依据,其背后的原理便是根据“真理往往在少数人一边”的原则。而如今情绪指数逐渐被人们淡化,大有被资金动向取代的意味,这也是人们功利主义的表现。与其进行判断与分析,还不如直接知道主力在干什么来得简明、直接。
如图1-18所示,这是长安汽车(000625)在2011年5月至2011年8月期间的日线走势图。图中的下半部分是资金流量指标MFI,可以看到在箭头标示的资金流量指标死叉后,K线图出现顶部特征,随后开始下跌。由这幅图可以说明资金对股价的影响。这个指标是软件自带的,现如今市场上还有好多类似于这种反映资金动向的指标,其中有的还收取不菲的费用。
其实就技术分析本身而言,最根本的还是基本趋势分析和传统技术指标的应用,即便是资金动向也不过是辅助性质,只不过股市投资者现在对它们的重视程度反而比对传统的市场分析还要大。从这点上说,期货市场中的技术分析反而是更为纯粹的价格研究。
图1-18长安汽车日线图