松芝股份（个股资料操作策略咨询高手实盘买卖）
松芝股份:客车空调龙头地位稳固,新能源车空调更进一步
类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2015-12-24
事件:近日我们实地调研松芝股份,与公司管理层就当前经营状况和未来的发展规划进行了充分沟通。
调研总结:
大中型客车空调龙头地位稳固。公司作为国内大中型客车空调领域的绝对龙头,在传统客车空调领域优势明显,占据约30%的市场份额,毛利率也维持在40%左右。今年由于传统客车整体销量下滑,我们预计公司全年传统客车空调销量略低于去年,为3万3千台左右。
电动空调受益于新能源客车放量,迎来爆发期。公司依托在传统客车空调领域的多年经验,切入新能源客车电动空调领域。受益于新能源客车的爆发式增长,我们预计今年公司的新能源客车空调销量达到1万2千台左右,我们预计明年新能源客车销量依然保持高速增长,公司新能源客车电动空调销量有望达到1万8千台左右。
乘用车空调收益于进口替代,积极拓展合资品牌客户。公司作为市占率最高的国内乘用车空调供应商,目前主要给江淮、东风柳汽、长安、上汽通用五菱等品牌配套。受益于汽车零部件的进口替代和自身实力的增强,公司后续有望进入更多合资品牌的供应链,提升市占率。
首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预测公司2015年-2017年EPS 分别为0.70、0.85、0.97元,市盈率分别为26倍、21倍、18倍。公司作为国内大中型客车和乘用车空调龙头,有望受益于新能源汽车的爆发式增长和汽车零部件的进口替代。首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险因素:(1)国内车市持续低迷;(2)新能源客车增长不及预期等。
南都电源（个股资料操作策略咨询高手实盘买卖）
南都电源:储能+能源互联网联动,想象空间无限
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2015-12-24
报告摘要:
通信、动力、储能全面布局。公司成立于1994年,目前已经成为国内领先的电池制造商,公司以“通信、动力、储能”为三大业务支撑,产品广泛应用于通信基站、车动力电池、储能电站等领域。公司今年6月收购安徽华铂科技再生,切入铅蓄电池回收领域,延伸产业链,后续将带来持续盈利。
铅炭电池优势显著,有望快速打开储能市场。公司在大规模储能、分布式储能、户用储能等领域齐头并进。随着电改的推进,分布式装机的规模扩大,储能的战略地位将进一步提升。公司铅炭电池性价比高,是目前最具经济性的储能电池。公司现有储能示范项目运行良好,储能补贴政策如能在近期出台,公司产品将快速打开市场。
布局能源互联网,定位储能系统服务商。公司定增项目将投入云数据管理平台的分布式能源网络一期建设,两年内计划建设390MWh分布式新能源网络。公司与中恒电气进行战略合作,利用云数据管理平台为客户提供电能优化解决方案,抢占能源互联网先发优势。
国内4G建设全面提速,后备电池业务稳定增长。中国铁塔4G建设网络全面铺开,公司后备电池收入稳定增长。公司后备高温电池市场拓展顺利,未来有望贡献较高收益。
预计公司2015-2017年EPS分别为0.33、0.50和0.68元。我们认为储能市场的打开与对能源互联网的布局将成为公司发展的主要驱动因素,维持对公司的增持评级,目标价25元。
风险:储能政策不及预期;产能投放不及预期;新产品推广不及预期;动力电池市场竞争激烈。
