黄金期货的交易策略可以分为套期保值、套利以及投机三种基本类型。三者均是黄金投资的有效手段，应当根据对黄金价格走势的判断以确定交易方向，实际上没有优劣之分，主要区别是投资者的交易目的与承担风险不同。套期保值的目的则是规避现货市场价格风险，投资者所担当的风险最小；套利则是获取比较稳定的价差收益，投资者所担当的风险比较小；投机的目的则是赚取风险利润，所承受的风险最大。
(一)黄金期货的套期保值
套期保值是指在期货市场上买入或者卖出与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而不论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。
产金和用金的机构投资者进行黄金期货投资的主要目的就是套期保值，长期持有黄金的投资者也有规避黄金价格下跌风险的需求。比如黄金生产商或黄金持有者预期将来一个月黄金价格持续下跌，就能够通过在期货市场先卖出下个月到期的黄金期货合约，到期交割或者平仓，提前锁定利润。同样，用金企业可以通过买进与采购期相同月份的黄金期货合约，规避未来价格上涨造成采购成本上涨的风险。
由于黄金价格与通货膨胀的高度相关性，黄金期货还可以为普通投资者的货币性资产进行保值。在通货膨胀的影响之下，由于利率低于物价上升速度，使投资者货币的实际购买力下降，造成投资者利益损失，买进黄金期货，就能够通过通货膨胀情况下黄金价格上涨的经济规律，从期货市场弥补亏损，达到套期保值效果。当保值量超过正常的产量或者消费量便是投机。
总体来说，黄金套期保值的适用对象主要是指成本、利润对黄金价格波动敏感，并且受黄金价格波动影响的生产黄金、消费黄金和销售黄金的企业。那么，如何套期保值?
(1)利用买入套期保值规避采购环节的风险。买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买进现货时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。对于需要购入黄金，以黄金为原材料的需求者，由于担心预期黄金价格上涨，增加成本，可以进行买入套期保值。和提前以市价购入黄金、占用资金相比，在期货市场以一个很低的保证金购入相当数量的期货合约显然具有极大优势。
下面举例简要说明：某企业计划于2008年4月购入10千克黄金，由于国际黄金价格不断走高，该企业担心4月份金价上涨，提高采购成本。于是该企业可建仓购买10手Au0806合约，并在此成本上做好相应的生产和销售计划。到了4月后，走势会有四种：价格上涨，基差扩大；价格上涨，基差缩小；价格下降，基差扩大；价格下降，基差缩小。当第一种情况出现，在扣除交易成本后，企业不但抵消了黄金价格上涨造成的成本增加，保住了利润，而且还获得了由于基差扩大带来的额外利润。
至于第二种情况，结果会是期货市场价格上升幅度小于现货市场的价格上升幅度，基差缩小。这样，在现货市场成本的增加大于在期货的市场获利，虽然期货交易获利没有完全弥补现货市场的成本增加，但也能起到减亏保值的功效。
而对于第三和第四种情况，结果是因为对金价走势预测错误，在期货市场会因为价格的下跌造成损失，但此时现货市场可以以低价购进现货弥补了在期货市场的损失，同样起到了保值的功效。
因此如果企业没作套期保值，一旦价格上涨，其成本将会提高很多，利润则大为降低，甚至由于成本过高，经营会出现亏损而使得企业生产无法持续。因此，作套期保值是十分必要的。
(2)利用卖出套期保值规避销售环节的风险。卖出套期保值是指企业预期黄金未来价格趋势看跌，先在期货市场卖出期货合约，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失的一种套期保值的方式。它主要是需要销售黄金商品但又担心价格下跌的企业的适用方法。具体操作可参考上面例子，在此不再详列。
(3)企业还可以利用市场的暂时价格偏离进行无风险套利。以当前我国黄金期货合约为例，Au0806和Au0812的价格基本一样，这样手里有大量现货黄金的企业就可以在期货市场上卖出近月合约Au0806同时买入远月合约Au0812，到期后在现货市场买回现货同时在期货市场平掉多头即相当于获得了无风险下资金的6个月免费使用权，并且无须对黄金现货的仓储保管。当然这种机会也不是一直或者经常有的。
(二)黄金期货的套利
套利是指套期图利的简称，也称为套利交易或者价差交易，套利指的是在买进或者卖出某种期货合约的同时，卖出或者买进相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
套利一般可分为三种类型：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。(1)跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利和熊市套利两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易者买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。
(2)跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。跨市套利既可在国内不同交易所之间进行，也可以在不同国家的交易所之间进行。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会，当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。还如，此次上海黄金期货和上海黄金现货之间期现市场套利也是垮市套利的一种。在做国际跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。
跨市套利机会的产生一般要具备的条件：一是不同地域必须同时存在具有相同交易品种、流通性较好的期货市场。期货交易所的标准化合约是保证跨市套利成功的前提条件。对于没有期货市场的地区，如果同一商品存在较大的差价，那么只有进行现货市场的跨地区套利，方可获得这其中的利润，但其运行风险要远远高于期货市场的“跨市套利"。二是必须存在一定差价。只有两地的差价达到一定的水平，跨市套利才有利可图。
虽然跨市套利给国内生产商或贸易商提供了有效的操作途径，但随着期货市场的不断发展，市场中跨市套利最多的参与者开始由原来的贸易商、生产商向投机商转化，这是国内期货市场走向成熟的一个标志。投机商进行跨市套利从原理上来讲，与生产商与贸易商基本一致。但不同点是投机商很少参与现货操作，并且投机商在操作上会更加灵活，资金使用率更高，也更能活跃市场。
(3)跨商品套利指的是利用两种不同的但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进(卖出)某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出(买入)另一种相同交割月份、相关联商品的期货合约。
跨商品套利必须具备以下条件：一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性；二是交易受同一因素制约；三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。要想从相关商品的价差关系中获利，套利者必须了解这种关系的历史和特性。比如，随着国内大豆期市的成熟与规模扩大，大豆系列品种结构日益完善。大豆、豆粕、豆油由于存在着“100%大豆=18%豆油+78.5%豆粕+3.5%损耗”的关系，三者之间存在着良好的套利关系。现货黄金交易也存在跨品种套利。例如，2002年11月，受供求关系因素的作用，被广泛用于加工金饰品的原料Au99.95市场需求强烈，致使上海黄金交易所Au99.95金价离奇地高于Au99.99的金价，这就为跨品种套利创造了空间，见此倒挂现象，当时不少买盘纷纷在Au99.99逢低建仓，此后Au99.99价格果然回升。
总之，黄金套利交易，主要是通过研究黄金现货价与期货价之间、不同到期日合约价格之间的价差变化，进行交易组合获利，适合风险偏好小、大资金量的稳健投资者。
(三)黄金期货的投机
所谓投机是指投资者根据自己对黄金期货市场价格变动趋势的预测，通过“在看涨时买进、看跌时卖出”而获利的交易行为。
在现实市场中，投机与套期保值不是截然可分的。黄金企业在套期保值交易时一定要坚持“均等相对”的原则，进行期货交易的黄金应与现货市场上将要交易的黄金数量相一致并买卖相反。如果以投机为目的，将期货市场套期保值商品的数量盲目地增多，通过低买高卖赚取差价利润，在期货市场频繁交易，则很容易使企业成为期货市场的风险承担者。
投机交易减缓价格波动作用的实现是有前提的。一是投机者需要理性化操作，违背市场规律进行操作的投机者最终会被淘汰出黄金期货市场。二是投机要适度，操纵市场等过度投机行为不仅不能减缓价格的波动，而且会人为地拉大供求缺口、破坏供求关系、加剧价格波动、加大市场风险，使市场丧失其正常功能。
