最真实的A股市场的第一点可能大家都比较清楚的。第一点是什么？就是我们的投资者结构跟海外资本市场是不一样的。投资的主体结构完全不同，我们是以个人投资者为主。为什么叫为主呢？其实我们的股市是由散户决定的，很多人可能不信这句话。我告诉你，因为股票最终的价格是由散户决定的，散户能够认同的价格才是最后的那个价格。大家去仔细想想这个问题。
A股市场
刚才的话说得难听一点就是，最后你能够把股票以更高的价格卖给很多不太懂股票的个人投资者，他能够把手中的股票接过去的价格才是目标价，不是某一个投资机构炒到什么价格就是什么价格。大家一定要理解清楚，我们的个人散户比较多，他的个性、特点决定了我们股市会有什么特征。
第二个特点是我们上市公司的结构不同。上市公司的结构不同这点很好理解，我前面已经提到过了——国有资产。像银行等一些大的企业，都是国资大股东，这个是跟很多海外的一些上市公司是不一样的。所以，这些股东的思维方式是什么，你要弄清楚，如果这个你弄不清楚，你还以为它是平常的一家公司，你就麻烦了。
第三点，我们说的制度体系不同。制度体系不同，今天大家最有体会了。我们现在搞了一个好像跟国外一样的熔断机制，其实说实话，我们的熔断机制有点不伦不类。用我的话讲，我们曾经有10%的熔断机制，现在非要搞个打七折，变7%,其实毫无意义，后面我们有时间再说这个事，但是这是我们特殊的情况。我们还有特殊的制度，“T+1，涨跌停板，都是蛮特殊的制度，这些制度决定了我们股市的走势是跟别的国家不一样的，所以你一定要清楚这—点。
第四，金融产品的结构不同。这一点大家应该记住，这也是很多人看好股市的一个很大的原因。因为过去我们的股权这一块，股权的比例和金融产品，包括股市融资，直接融资和银行的间接融资的比例大致在2:8,3:7之间，这个发展到一定阶段肯定不行了。现在我们说股权时代要来临了，所以我们倒过来，就是7:3,这对我们整个资本市场的影响是很大的，所以这个大家要理解清楚。过去股权上市公司少，所以我们的溢价会高，这个也是大家会理解的，将来会更多，那怎么办？
总结出来一句话，叫我们国家处于一个特殊的发展阶段，我们经济发展处于特殊阶段，金融的制度等都属于比较初级的阶段。我们要改革，我们要开放，这些都还处在一个发展初级的阶段。既然是这样，在我们特殊的发展阶段，我们就会有特殊的行情。用我的话讲，什么样的土壤长什么样的庄稼。这就是我们股市的土壤，里面最关键的成分有两种，第一个是国家是大股东，第二个是个人投资者比较多，这是最关键的两点。
