出远门时请看好你的钱包
另一方面，海外投资也有它自己的风险，这也是格雷厄姆的家训中一定有的。因为有几百家上市公司挂牌交易的证券交易所至少在21个以上。要取得这些国外上市公司的资料并不容易，有些财务报表甚至品质堪忧。投资者还必须考虑政治风险、汇率风险、通货膨胀风险，以及因单一公司的问题而蔓延整个股市所引起的轩然大波等。和美国相比，国外股市是比较容易大起大落的。
最好的出远门方式
幸运的是，在国际股市上投资有一些可以降低风险并分散投资的方法。你可以采取如下的投资方式：
1.封闭型共同基金。封闭型基金的投资范围有全球、区域以及国家等几种。历史最悠久、最出类拔萃的基金——其中比较有名的，曰本基金——就是封闭型国家基金。因为封闭型基金在发行时流通数量已经固定，日后投资者买进、赎回就和股票没有什么不同，基金经理人也不容易因为资产的突然大量流失而影响基金的操作。这对开放型基金来说是一个严重的威胁，特别是在政治或经济的消极事件对股市对外国市场形成冲击，进而引起投资者恐慌的时候。封闭式基金的市价有时会按基金净值的八折交易。这样的折扣也为投资者创造了一定的安全边际。当然，这些基金也有可能在交易价格或回报率上出现大涨大跌的情形。
2.通过美国存托凭证（ADR）在美国证券交易所上市的外国公司。除了极少数特殊案例以外，大多数以美国存托凭证方式在美国证券交易所上市的外国公司，都必须符合证券交易所对财务报表的规定。一般而言，美国证券交易所的上市规定比其他国家的严格，所以，这些公司的财务数字和其他美国国内的上市公司的数字不相上下。美国存托凭证事实上是由委任代理人或由金融机构为股东“替身”的股票。不但有证券交易所的报价、交易记录，同时也以美元发放股息。美国现在大约有1300家外国公司发行美国存托凭证。投资者可以从一些全球的、区域的以及指定国家的基金中寻找投资组合，以发现真正具有信誉的美国存托凭证股票。
3.拥有广泛的海外业务的美国公司。可口可乐公司、沃尔特•迪斯尼公司、IBM（美国国际商用机器公司）、标准石油公司都是拥有广泛的海外供应商、海外制造厂房和产生海外销售的少数公司。这些公司进行全球化已有多年的历史，有处理多元文化的经验，知道如何进行货币避险。同时它们也有存档的财务记录。巴菲特说，虽然他并没有买过国外股票，但却从通过两大投资——可口可乐和吉列公司，参与国际投资。
